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中國機械現金值=股價141%
■中國機械具追落後條件。 資料圖片
恒指大升後，資金追落後料將成風。中國機械工程（1829）現價4.83元，較去年高位11.4元低近六成，亦較去年低位5.1元更低，是理想追落後對象。
（1）中國機械是國有企業，母企隸屬國資委，是中國第一家
大型工貿公司，業務包括國際工程承包、銷售機械設備、貿易服務等，遍及全球逾150個國家，客戶有海外國家的政府機構或國有企業。總發行股數41.25億股，當中內資股32.17億股間接全由國資委持有，H股9.08億股市值不過45億元。社保基金、摩通、Matthews國際、大摩、惠理基金與星洲政府，合共持有H股43.62%，基金股質地明顯。
（2）今年上半年，中國機械營收83.94億元人幣，按年跌17%，純利8億元人幣，跌15%。現價往績PE8.3倍，彭博綜合券商預測，今年PE8.6倍，PB1.11倍，明年PE8.1倍，PB1.02倍。
有利併購 具注資概念
（3）中國機械最特別之處，是現金特多，今年6月底手上淨現金240.5億元人幣（280億港元），相等於公司內資股+H股總市值199億元的141%，或每股現金值高達6.8元。買1股中國機械，只需付4.83元，但相等於獲得現金6.8元及機械相關業務！
（4）過去三年，中國機械每月平均股價相等於現金值的99%，現價則只相等於現金值的71%，殘得不合理。
（5）中國機械手上現金多，有利併購，一旦成事，收益必然高過存款收息，有助提高盈利，降低PE。公司亦具注資概念，由母企注入資產，公司盈利亦可提高。
★中國機械具追落後條件，是一帶一路得益股，以現金值6.8元的99%（過去三年平均數）為目標價，即6.73元，上升空間38%。大行目標價最高8.2元（瑞銀），最低4.33元（招商證券），平均6.43元。
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