創維高端彩電續稱王
2016/11/11 08:41:28
網誌分類: 經濟
三月底年結的公司大部份都是中小企，但亦有個別市值上百億元的中型股票，今日介紹的創維數碼（751）
便是其中之一，它是中國產銷彩電的龍頭公司，在內銷和出口方面均佔第一位。不過，由於最近一年進行業務重組，增加了在深圳A股上市的子公司創維數字，可能會令到盈利變得有點兒不穩定，股價的走勢近月亦隨?基金減持而受壓。
對於上半年度業績，從創維數字第三季的業績公佈來看，似也不宜過份寄於厚望，不過，由於高端OLED4K電視機的銷售有可觀增長，上半年度總體盈利應有一成多的增加，整個年度可望達到兩成增長，派息亦相應增加。
在今年三月結的年度，創維的盈利在帳面上曾出現倒退，每股盈利由110仙減少到75仙，表面上電視機等電器的經營環境變得困難了，不過，對上一個年度的溢利包括一次性處理資產的收益，若扣除此部份，創維的經常性盈利仍有逾兩成增長，末期息增派至14.4仙，連同中期息9.6仙，全年派息24仙，派息比率略高於三成，市場初時對這個成績十分滿意，股價一度造好。
OLED4K電視銷量增
但在八月份當股價升至接近六元時，著名的惠理基金趁高價減持創維套利，之後，其持股量減少至僅剩下約五個巴仙，若再進一步減持至五個巴仙樓下，今後沽貨也不用公佈了，這令到市場有頗大戒心，創維走勢亦顯著轉弱。
不過，在新一年度，由於OLED4K電視機的銷量大增，令到創維的毛利率進一步提升，因此，雖然銷售額已難言有大增長，但對盈利的估算仍可保持樂觀。
創維的第二大業務機頂盒分拆之後，由於初期涉及資產重組，會影響盈利的增長，但機頂盒業務已成功打入外國市場，料將更有前途。
此外，創維近年新開拓的白電業務（包括洗衣機，電冰箱和空調等）也開始提供穩定盈利，可望提振今後在家電行業的綜合競爭力。
從最新公佈的十月份彩電銷情來看，創維的銷售已重拾較佳的增長，這意味著下半年度的業績將會較上半年度更佳。股價開始回暖。預計全個年度盈利可維持兩成增長，即每股盈利超過九十仙，派息將稍高於三十仙，預期市盈率低於六倍，股息約六厘，估值明顯偏低。
曾廣標
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