人仔跌勢
2016/11/16 09:25:45
網誌分類: 經濟
外圍股市造好，杜指第7日向上，再創歷史新高，升54點，收18923點，升幅0.3%；相對於上週升勢，美股這兩日雖然續升，但力度明顯減弱，反映好友情緒正在整固當中。
Warren Financial的首席投資官Randy
Warren相信市場的熱烈情緒已開始減退，但特朗普的再通脹政策效應仍然存在，意味著大市未來仍會走強，只是勢頭唔會好似上週咁淩厲。
市場現時比較關注的是人民幣兌美元的匯價持續偏軟，昨日人民幣中間價觸及6.8495的2008年12月以來最低位，離岸價更係有記錄以來最低。市場估計在美國加息的前景下，將進一步令到美元走強，人民幣匯價走弱。
?克萊銀行的環球外匯及利息策略師Andres Jaime估計，人民幣兌美元明年第三季將跌至7.15元人民幣，理由係據過往經驗，人民幣兌美元都會出現一個不對稱反應（asymmetric reaction），每次美元上升，人民幣匯價都會跟住新興市場貨幣下跌，但當美元回落，人民幣卻維持不變。
也有分析師睇得無咁悲觀，認為人民幣頂多會跌到7.0，甚至6.8，就會穩定下來，原因係反映美元兌六隻主要貨幣匯價的美元指數，升到100將出現強大阻力，去年底在美元今年可能會加三至四次息的預期下，美元指數剛升穿100，便掉頭回落。當然，今年加入了特朗普的政策因素，人民幣可能會弱一些，跌到7算。
市場將人民幣近期的弱勢歸咎於特朗普對中國的強硬態度。不過，Brown Brothers Harriman的環球外匯政策主管Marc Chandler則預期，特朗普對中國及人民幣的態度，唔會好似競選時所講般強硬。特朗普競選時指中國操控外匯，製造不平等貿易條件，又話會將中國進口美國貨的關稅加到45%。Chandler用奧巴馬做例子，他在競選時亦曾嚴厲批評中國操控外匯市場，但上任以後態度隨即軟化。
不過，人民幣仍將下跌仍然係市場共識，FirstLine FX顧問公司總裁Jason Leinwand認為人民幣跌勢可能要見到中國經濟增長出現顯著反彈，才會終止，而經濟出現反彈相信會由出口市場帶動。另外，Leinwand對特朗普會否落實其關稅計劃，抱有懷疑。據10月的報告，中國及5個其他國家還處於美國財政部的監視的貿易夥伴名單之中，不過由於這6個國家與美國貿易未有出現巨額盈餘，以及持續單向的對貿易幹預，所以美國唔會貿貿然採取幹預行動。
對於中國有否操控人民幣匯價的問題，Leinwand認為，操控說不上，作出管理是必然的，如果中國對於人民幣匯價停止作出管理，例如沒有每日定價、沒有浮動範圍、沒有幹預，讓人民自由浮動，人民幣匯價也必然會下跌，分別係會跌得更多。
人民幣下跌之日，往往係港股走弱之時，因為香港有好多中資股，人仔跌價會令他們的盈利換算成港幣時下降，現在聯儲局在12月加息的機會高到94%，所以12月仍是人仔下跌港股承壓的日子。
陸羽仁
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