【實戰理論】借來的美夢 始終是要「還」（NOV 16）
2016-11-16 9:19:42
「短短數天，全球債市蒸發了1.2萬億美元」， 近期已不斷見到有人這樣說。然而，此等評論者之看法，是認為債市下跌美國會承受很大的損失，因而不會加息及收水。然而，現時市場上已流通的債
券，基本上美國政府是給予債券持有人固定利息的，債券孳息率的升跌，並不影響其債息的支出的。當然，債券孳息率上升，只會影響其將來發債的成本。
美債大跌，最受影響的是債券持有人（債主），而不是發債的國家（債仔）。只要美國政府能夠不違約，債券價格若因為要「去槓桿化」遭拋售而大跌，反而有助低價贖回。故此在某程度上，我們先要排除了美國會因為驚美債下跌，而不敢加息的假設。
「天要下雨，娘要嫁人」，「借來的美夢」始終有要「還」的一日。七年的「寬鬆貨幣政策」，扭曲了實體經濟的正常運作，換來了超級資産泡沫，加劇了社會的貧富懸殊。亦正因為此「因」，而帶來了今日英國脫歐、特朗普當選總統的「果」。
站在華爾街大鱷的立場，梗係想量寬派對繼續玩下去，但若以美國的長遠利益，此刻才來撥亂反正，已經是遲了很多。此刻將利率正常化，會令到市場要面對震盪，當然是在所難免。問題是大家想要什麼樣的結果？要短期陣痛，還是長期的一沉不起？
回説港股，恆指暫時守穩22000，加上在深港通的憧憬下，正醖釀作出反彈。然而，環球因素仍有風險，只能且戰且走，不要過份樂觀。短線可博上22600/22800水平，見機行事。股份方面，仍以內險股最可信，其他重磅股則只能吼位去搏，不能高追。
實戰理論 - 沈振盈 舊文
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