深港通開車三大類股份可吼
2016年11月29日
上周五，中港兩地的證監會及交易所發表聯合公佈，宣佈深港通正式於12月5日開通。但消息未對市場帶來明顯刺激，昨日恒指只是跟隨外圍市況，上升107點於22830點收市。
注意對兩地影響或有差異
深港股市互通，無疑為投資者帶來機遇，但對於兩地股市可能帶來不同程
度的影響。對於本港投資者而言，深圳股巿的特點，是當中上市公司的估值及增長相對較高，業務主要包括資訊科技，健康護理及消費股，而且民營企業佔深圳股市達62%，高於上證指數的26%。雖然深圳股巿明年的預測盈利增長接近30%，但同時未來12個月的預測巿盈率高達30倍，因此估值吸引力可能相對較低。
國指明年底或上萬一點
但對於內地投資者而言，港股短期可能相對吸引，主要有兩個原因。第一，是香港股票的估值，較內地股市出現百分之20的折讓，當中MSCI中國指數中的電訊股、物料股及工業股，較滬深300指數的同類型股票，出現超過40%折讓，估值偏低或吸引內地投資者買入港股，有機會拉近兩者的估值差價。第二，市場憂慮人民幣進一步貶值，投資者可以透過深港通渠道將資金匯出內地，料對港股有利好作用。
因此，花旗分析員預期，深港通一旦開通，每月的南向資金可能達到90億美元，足以彌補北向資金的7億美元，料資金流入可能對港股有利。我們預期，明年年底恒生國企指數可能升至11000點，較昨日收市價有11%潛在上升空間，而MSCI中國指數亦可能升至70點，潛在上升空間達15%。
因應深港通開通，投資者可以留意三大類型股票。第一類，是充當中介角色的金融股，例如銀行、保險及證券商。第二類，是香港股市較少有，而於深圳上巿的龍頭消費股和有創新領導地位的製造業股票，及在本港上巿的科技龍頭股和中小型股。第三類，是在兩地上巿，而估值折讓較大的本港上巿股票。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
張敏華
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