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2016年12月8日 星期四

陶冬天下 - 陶冬 2016年12月8日

陶冬天下 - 陶冬 2016年12月8日


Quitaly, 終結的開始 2016-12-08收藏文章
  意大利公投塵埃落地。意大利選民以65%的投票率和59%反對票數,向自以為是的政府精英階層說No,總理倫齊黯然下台。繼英國公投和美國大選之後,精英階層第三次被同一塊石頭絆倒,再一次表明建制內的統治者脫離民情太遠了,選民根本不買

他們威脅的帳,只想用手中的選票表達憤懣與絕望,表達對全球化/歐盟化的不安與抗拒。筆者看來,這是特朗普主義在歐洲的延伸。

 
  Brexit(英國脫歐)未了,Quitaly(意大利脫歐)又起。兩者的共同點是疑歐,不過意大利公投本身的議題並非脫歐,而是修改意大利效率低下的議會體制,所以此次公投導致了倫齊內閣倒台,不過暫時沒有脫歐的直接後果。相信執政同盟也不敢貿然提前大選,意大利不過是更換了一位總理。

 
  但是此次公投結果中選民的態度極其鮮明,勢必助長反對派勢力的聲勢。除了執政聯盟,所有反對派都傾向於疑歐。極端勢力五星運動,在意大利已經佔有30%的民意支持(執政聯盟38%),相信也是這次公投的最大受益者。下一次選舉之時,脫歐必然成為五星運動的訴求,支持它的是意大利人民維護主權的意願,要求政策決定於羅馬,而非柏林(德國政府所在地)、布魯塞爾(歐盟總部所在地)、法蘭克福(歐洲央行所在地)。

 
  在歷史上,英國一直對歐洲聯盟態度遊離,而意大利則是積極的倡導者。它是歐盟初創六個成員國之一,甚至歐洲共同體成立的協議還是在羅馬簽訂的。歐洲第三大經濟體意大利是歐洲聯盟的一塊基石,意大利退縮對歐盟、歐元的衝擊一定遠遠大過英國脫歐。意大利開始退縮了。

 
  自從2008年金融危機,意大利的工業產值萎縮了接近四分之一,雙位數的失業率居高不下,銀行壞帳飆升。為了修補財政狀況,政府削減開支,人民生活水準大幅下降。為甚麼美國很快從危機中爬了出來,意大利卻不能?這裏有政治結構和企業文化上的原因,不過意大利缺少匯率這個危機逃生門也是重要的原因,匯率調整掌握在法蘭克福手中,而歐洲央行必須平衡阿爾卑斯山南北之間的利益,尤其是德國利益。歐元匯率居高不下,對於意大利經濟的國際競爭力是災難性的,其所製造的通縮心理對內需也產生重大的抑制。

 
  接下來的難民危機,更讓意大利人崩潰。幾十萬難民湧向該國,對經濟、社會和治安均構成衝擊,但是意大利政府卻沒有決策權,難民政策由歐盟和默克爾說了算。難民在消耗社會資源和製造治安問題上負面消息不斷,加深了選民對歐盟這個人為的超主權機制的不滿。

 
  倫齊可能是最後一位對歐盟、歐元持親善態度的意大利總理。他的離去不至於立刻觸發Quitaly,但是意大利轉向疑歐木已成舟,意大利脫歐的過程已經開啟。這個發酵過程,對市場可能構成衝擊;一旦意大利脫歐,歐盟可能遭到重創,甚至崩潰。

 
  當意大利再次啟用里拉的時候,北京、上海的一套住房,或許在當地可以換來一個城堡。

 
  本文原載於今周刊,為個人意見,並非投資建議或勸誘。

 
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