炒減稅
2017/01/20 09:30:29
網誌分類: 經濟
特朗普就職前夕，由於這個總統太難估，全世界股民都唔敢輕舉妄動，搞到全球股市都陰陰跌，由亞洲到歐洲再去到美洲，不過，跌幅又不算太大，美股比較多，都只係微跌0.4%，杜指昨日跌72點，收市報19732點，但已經係連續第5日走軟。
自從特朗普意外勝出大選，在美國將會減稅及大搞基建去刺激經濟的預期下，美股漲個不停，不過，這個熱炒浪潮去到去年12月中已經見有收斂，市場近期轉而關注特朗普可能取消奧巴馬醫改及可能發生的國際貿易糾紛，而隨著特朗普就任即至，投資者開始關注特朗普及其團隊會否的重新聚焦於減稅及經濟刺激計劃。
在特朗普眾多的承諾中，投資者最關注的其實係私人及公司的減稅，特別係公司利得稅，對股市的影響特別大，高盛昨日就表示，如果企業稅利得稅由35%減到15%，將推高標普500公司的盈利16%！
花旗集團亦指出，目前美企實際上的有效稅率係（effective tax rate）係27% （不是35%，即是加上各種稅務安排實際交的稅率），2017年標準普爾500公司的平均每股盈利為128元，只要把稅率稍為下降20% ，2017年的每股盈利將大升之140美元，已經有近10%的增長，這已經是是一個巨大增長，若成事對股價自然是很大的利好因素，市場這樣關注減稅的消息，可以理解。
臨近特朗普正式就職，全球股市，特別係美股，都變得呆呆滯滯，主要原因係好多投資者以至分析都認為特朗普難測，係目前股市的最大的不確定因素，加上美股已經升得好高，風險好高，甚至有特朗普沽售潮」可能即將出現。
不過，有紐約分析師則表示不同意，甚至厭惡以上的睇法。他認為特朗普之前提出的建議的可預見概率性很高。可以從幾件事情看到，首先是特朗普任命Steven Mnuchin為財長，他昨日首度於國會金融小組亮相，他發表的講話符合特朗普此前提出的推動經濟的「三頭馬車」：包括稅務改革、放寬企業監管和把海外企業拉回美國以增加就業。而Mnuchin是落實這些政策的第一把手，因此相信美國經濟在特朗普的治下會繼續增長。
其次，就是多家美企巨頭，包括摩根士丹利、花旗集團、Netflix及United Continental的盈利表現，與改善中的美國經濟相一致。而申領失業救濟及房屋動工數字在在顯示經濟增長有實質的支持。從經濟數據數展示的圖像以及美企的成績表，都告訴我們美企的營運正在轉角之中，所以「特朗普沽售潮」不大有機會出現。如果大家同意公司盈利和企業併購的消息將會推動股市，當大市出現回調，反而是買入的好機會。
不過，他亦提醒投資者，不是所有板塊都是安全的，例如零售股，美國零售業仍然處於一個艱難時期，而大家更要避開醫療、生化及藥業股，因為估計特朗普仍會提出要拉低藥價，當奧巴馬醫改取消了，這些股份將會受到重擊，不可不防。
若然這個方向正確，美股再在高位炒一兩個月，港股在業績潮前，仍可以再炒一兩個月，不用太快看淡。
陸羽仁
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