TVB大玩財技
2017/01/25 09:28:24
網誌分類: 經濟
美股昨日顯著造好，杜指升112點，收19918點，標普500指數升，創出盤中新高以及收市歷史新高。大市的主要推動力是特朗普昨日簽署行政命令，推進Keystone XL和達科他的輸油管的興建。
Keystone XL輸
油箔管工程浩大，起點由加拿大的愛蒙頓省，向南穿過美國中西部地區，一直連接到美國墨西哥灣。此前北達科他州的環保主義者和美國原住民組織對當地的管道工程不斷發起抗議，特朗普連番出招掃除障礙，昨日又簽署了批准了加速環境審查和高優先順序基礎設施專案的總統行政命令。
特朗普日在簽署時刻意強調，要用美國生產的鋼材在美國自行製造油管，又指「如果將管道建成，將帶來很多工作，2.8萬工作，是偉大的建築工作！」
特朗普簽署的行政命令，雖然仲要經過國會批核，唔一定能夠成事。不過，他已經做出一個要兌現選舉承諾的形象，事實上，投資者對於他實踐選舉承諾，大搞建基的預期大大提高，市場搶先作出反應，金屬股昨日炒風大作，其中全球最大的銅金生產商Freeport McMoRan股價大漲超過8%，美鋁（Alcoa）升3.3%，Caterpillar亦漲1.9%。事實上，銅價在特朗普當選以來，已經大漲了14%。
此前文章曾經提過近期期貨淡倉有上升現象，顯示有好多投資都博大市會出現回調，實際上和「特朗普升市」對賭，博特朗普上任是「好消息出貨」的時機。美股的升勢似乎未完，摩根大通私人銀行全球股票策略主管Steven B. Rees認為，市場尚未反映特朗普減稅及刺激經濟措施所帶來的利好效益，相信股市仍有進一步上升空間，實行短線攻美股，長線摣中資的策略。
他相信特朗普首先會調低消費者在醫療保健方面的開支，減輕國民負擔，繼而調低企業所得稅，預期企業盈利增長會在該行估計升7%至8%的基礎上，帶來額外近10%的增長空間，因此減稅措施對股市來說是重大的正面支持。而「這兩項措施相信不難獲國會通過，上任百日便能生效。」現時市場只反映了減稅及經濟增長的部分利好因素，但高雙位數的盈利增長預期仍未完全反映，故美股仍有進一步上升空間。
另外想講講電視廣播（TVB，511）的財技，TVB昨日宣佈擬斥42.09億元，提出要約一次過回購最多逾三成股份，每股作價30.5元，較昨日收市價有14.7%溢價。由於黎瑞剛、陳國強及王雪紅已表明不接受收購，回購後註銷股份，公司總股數減少，大股東不費分毫，他們在TVB的持股就由目前合共26%，最多增至37.96%，即最多等如增加了46%持股。
是次TVB回購最多1.38億股，佔TVB已發行股本31.51%，每股作價30.5元，較收市價26.6元溢價14.7%，涉資42.09億元。睇TVB去年的中期報告，於去年6月底，公司手頭現金只有25億元，不過TVB似乎早有準備去回購，在去年10月發行一批年息3.625厘的5億美元（39億港元）擔保票據，公司手頭有64億現金，足夠支付是次回購。
TVB呢條橋財技幾好，由公司受市場大勢及新媒體衝擊，業績受壓，去年中期盈利大跌到3億，下跌74%，股價低迷。公司派到8.8厘高息托住股價。如果等如借錢去回購，借錢利息3.6厘，回購註銷股份後不用派8.8厘的高息，公司未來即使維持每股派息，現金支出其實是減少咗，仲有實力維持甚至增加派息。
呢批大股東投資TVB，在2011年開始收購TVB，當時估計入股價高達60元，周一收市價得番26.6元，唔見一半有多。如今搞回購財技，等如不花錢可以增持最多46%股份，幫補一下。
對小股東而言，如果你覺得回購益咗唔沽貨的大股東，你亦可以跟佢唔沽，有得選擇，唔想跟就套現走人。由於是要約式收購，一次俾錢，估計TVB股價會升得較貼30.5元的回購價，升咗上去才跟無乜水位可走。
陸羽仁
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