人仔反彈
2017/01/05 09:21:50
網誌分類: 經濟
美股第二日向上，杜指升60點即0.3%，升至11942點，標普500升0.6%至2271點。推動大市的是選擇性消費品及原料股，都升超過1%。Fort Pitt Capital資深證券分析員Kim Forrest指出，零售股造
好，主要是近期比較超賣，反映很多投資者正在湖底撈魚。
聯儲局公開市場委員會昨日公開12月份議息紀錄，顯示央行關注正在不斷升值的美元，又認為更多的財政刺激可以把需求提升至高於可持續發展的水平。聯儲局會議紀要顯示政治的溢出效應帶來的通脹和就業變化，已屬聯儲局的考慮範疇。
高盛指出此聯繫，話12月的聯儲局加息，很大程度上是對未來財政政策的反應，絕不僅僅是一項基於純貨幣政策的決策。聯儲局將特朗普未來財政政策的影響考慮在內，將在很大程度上「抵消」特朗普政策對美國經濟和就業的衝擊。聯儲局會議紀要公布後，美元回落，人民幣大力反彈，離岸人民幣短線突破6.87重要關口，一度達到6.866。
Private Bank首席投資策略師Bruce McCain表示，議息紀要在某程度上增強市場對經濟增長的正面看法。他認為「杯內還有半杯水」的樂觀心態正籠罩著市場，他用棒球比賽來比喻，美股升勢可能已經進入第六、甚至第七回合（棒球賽共九個回合），不過，特朗普政策正把賽事延長了。
睇目前的市場狀況，包括環球經濟正在改善、美國企業的盈利有所增長、市場預期稅率會更低、更少監管以及更多刺激經濟計劃等等。有分析指出，很多投資者正期待美股可以回調一些，例如5%，以便可以入市，在這種市場心態下，美股的確仍有上升動力。
不過，當中逆風也不少，其實大家都已經耳熟能詳，包括美元持續走強、更多貿易糾紛以及聯儲局加息預期大增。
值得留意的是，華爾街大行對於標普500指數於2017年底的預期，與市場對後市貌似信心十足的表象，其實大相徑庭，Bespoke Investment Group公布了16家大行對於標普500指數今年年底的目標價，最牛的是加拿大皇家銀行（RBC），預測為2500點，而柏克萊、摩根大通、德意志估2400點，主要原因係標普500指數經過2015年及2016年在1800點及2100點之間橫行整固後，已出現突破，並仍成一個上升通道。破的睇得最悲觀的其實大不乏人，包括高盛、瑞信、瑞銀及美銀都估計只會去到2300點，與去年底收市只升1.3%。大行的平均標價為2362點，升幅較去年底只5.5%，係2005年以來最低，當時的預期升幅只有2.8%。
諷刺的是，分析界之所這樣「熊」樣，主要是市場上很多投資者對今年的前景都感覺良好，或者睇得太「牛」。摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas表示，市場預期特朗普政府的促進經濟增長改革（包括放鬆監管、減稅、增加財政開支）應該會繼續推升股市，但持續上升的債息和美元，正是股市前景的最大風險所在。剛公開的聯儲局議息紀要，顯示當局的對於加息的調子態度越來越「鷹」，正在為股市的升勢和企業盈利製造障礙。回顧歷史數字，美元每升值6%，大約會令到標普500企業的盈利平均降低2%至3%。
陸羽仁
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