【高山行快遞】賽晶已具基金股雛型（高山行）（FEB 17）
2017-2-16 18:00:56
電子股類不斷有翻身故事，其中賽晶電力電子(00580.HK)便全面 turn arround，盈喜不斷，而且已預言明年還可取得三成的複合增長，市盈率重回近10倍水平，料可重演壯大
為基金股的美好故事。
賽晶以產銷鐵路及電網等高端半導體電子產品為主，中國軌道交通裝備產值在2020年時有望超逾6500億元(人民幣.下同)，成為賽晶業務長期有保証的動力，經年前困境後，去年已兜底大躍進，首先是上半年賺5513萬元，增長75%，近期再發盈喜，料去年全年盈利增長逾倍，主因產品訂單和交貨數量大增，且毛利率持續提升，及持續控制開支所致，以2015年盈利為6227萬元計，意即去年賺1.25億元以上，折合市盈率已退到15倍水平。
賽晶領導層躊躇滿志，預期未來輸變電業務佔比將逐步提升，主因能源互聯及新能源電力佔比空間大增，而新能源電力供應不穩下，未能完全利用現時輸電技術傳輸，需要使用柔性輸電技術，令賽晶獲得了重大商機，透過參與國家電網招標進入相關項目領域，其毛利高達40%至50%，且還有增長空間，成為最新盈利動力。事實上，去年以來，集團已不斷在相關項目中標，涉及金額近十億元，已成營收保証。
軌道交通業務方面，目前公司技術所及的車型仍在適應過程，令收入佔比降低，但相信今年會有所提升。
緊隨國家電網項目將產品拓展至海外，預期集團2016至2018年盈利年複合增長率可達30%以上，意即明年市盈率大有機會降到10倍水平。
賽晶其實一度成為收購對象，於2015年中便曾斟盤，持股近三成的MaxVision接獲股權洽購建議，對方有意以近1.8元作價洽購股份，其後告吹，同期另一股東Artmia Limited則以每股1.6元轉讓了7200萬股，最微妙者便是中國中車集團亦曾現身持5%股權，未來必有所期，故一隻基金股雛型已告形成，現價其實只接近幕後成本區，故事才剛剛真正開始，中線先上挑2015年中的2.14元阻力，似已成必經之路。
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