何車500：兩個憧憬，瑞安可敲
■買瑞安可博大股東私有化，或大股東出售控制權。圖為主席羅康瑞。 資料圖片
瑞安房地產（272，下稱瑞房）出售資產獲大利，本周一急升7%，帶動姊妹股瑞安建業（983，下稱瑞安）上漲4%。瑞房年初至今升13%，現時市值152億元；瑞安年初至今大跌25%
，市值僅9.5億元，只及瑞房的6%。
瑞安近日創1.84元歷史新低，現價1.95元，較2007年歷史高價32.6元跌剩6%，較同年上市招股價9.3元跌剩二成。
（1）瑞安經營建築及在內地發展房地產，近年股價狂瀉的致命傷是虧損纍纍及債重。2013至2016年，共虧損47.2億元，相等於公司現時市值的5倍。
（2）經過四年大虧損後，相信最壞時刻已過，而售產減債亦見成效（去年底淨借貸12.87億元，淨借貸/股東資金比率降至33%）。0.25倍的低PB，將可支持股價回升。過去八年，瑞安平均PB0.47倍，PB重見平均數值，股價要升88%。
新百貨待升68%
（3）瑞安前身瑞安集團，上世紀八十年代上市，後私有化，1997年再以現名上市。2014年4月，瑞安宣佈，持48%的羅康瑞獲獨立第三者接觸，可能收購羅氏持股，並討論全購，股價隨即在4天內由7元升上10元。報載羅康瑞當時希望只集中精力搞好瑞房，其後事件告吹。看歷史，瑞安具私有化及控制權易手的概念。
★投機買瑞安，博PB由0.25倍升上0.37倍，股價上升空間48%。亦可博大股東私有化，或大股東出售控制權，PB見0.6倍至0.7倍，股價上升140%以上。
同場加映：前周三於1.29元推介新世界百貨（825），本周一收1.37元，累計升6%（同期恒指只升1%）。阿里入股聯華超市（980），零售百貨股受捧。
新百貨大落後，今年上半年盈利已相等去年全年的兩倍，復蘇概念十足。目標價再抄一次：2.3元，仍有上升空間68%。
何車
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