問：點解一隻股票會升？
答：多人買少人沽就自然會升。之所以會多人想去買，通常不外乎兩個原因，第一，投資者預期公司會賺更加多錢；第二，盈利前景不變，可是投資者對回報的要求降低。
沒有想過，對於年輕人而言，股價升跌的動力是如此神秘，但想深一層，其實是問得有意思。
理論上，市場的預期不會日日
變，所以還應該有其他短期因素左右股價每日升跌，不過那些都只會是雜音，想得太多有害無益，陰謀論反轉再反轉的禍患有目共睹，搞掂上述兩個角度就已經足夠。
投資者回報要求降
新舊經濟交替，一些公司崛起，一些公司殞落，前景預期相反，於是股市發展前所未有地兩極化，牛熊並存。整體而言，股票投資者回報要求正在下降，無視全球央行收水的趨勢，可能是通脹以及工資根本無上升動力，大幅度抽緊資金風險有限，相比債券及物業，股票回報率絕對偏高，如果認定世界未來由少數超級公司主宰，他們盈利只會有驚喜而無驚嚇，那麼至少這批股票會繼續升，並且由於市值大，足以頂住市場指數。
將這條核心問題的答案簡化，結論就會順理成章。由於心理上有所謂的拋錨效應，升市才緩緩進行，順便沿路一路引誘淡友加入送死。大眾不是漫無目的追波踢，在趨勢市中忽牛忽熊，就是扮勁玩相反理論，忘掉初心，才會章法大亂。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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