基金觀點：民粹主義浪潮席捲全球市場
■民眾對移民趨勢的擔憂，是促成英國脫歐公投闖關成功的一大因素。 資料圖片
民粹主義近來在全球迅速竄起，冰凍三尺非一日之寒。聯博認為，即使目前的民粹主義領導人光環褪去，其所造成民粹崛起的社會現象仍舊存在，恐非短期就能解決，值得投資人關注。
歐美國家近
來民粹主義高漲，主要原因在於經濟缺乏保障、社會缺乏安全感與政治效能不彰，這三個原因彼此交互影響，加上歷經20、30年醞釀形成，因此影響既深又遠。
儘管成熟市場國家所得不均的情況惡化，但新興市場國家則開始受惠於全球化，進而使得全球所得不均的情形有所改善。對成熟市場國家的中低收入者而言，財富不但流向國內的高收入族群，同時亦被其他國家所瓜分。
然而，所得不均只是民粹主義的導火線之一。儘管法國跟美國一樣，政壇掀起一股龐大的民粹勢力，但所得不均的問題卻遠低於美國。
當所得分配出現失衡的現象，社會便容易缺乏安全感，且在移民、貿易、全球化與科技等因素的帶動下，一國的經濟與文化便會出現變動，撼動了既有的社會秩序。
值得注意的是，「社會缺乏安全感」有很大一部份來自於民眾感受。以統計數據而言，較難看出移民開放程度與民粹政黨票數比重間具有任何的高度關聯性，但民眾對移民趨勢的擔憂，顯然是促成英國脫歐公投闖關成功的一大因素，亦成為法國政壇的熱議焦點。
正因為民氣可用，主流與民粹政治人物均善於掌握民意方向，且在民眾覺得政府運作失能的情況下，則更是有利於民粹分子，藉此加深了一般人對政治體系的不滿，認為既有制度無法發揮效能，而自己是被遺忘的族群。
為鼓吹這樣的想法，民粹分子常將矛頭指向國際組織（歐盟與國際貨幣基金）與官派官員（法官與央行官員），指稱其剝奪了民選政府的實權，英國脫歐派的主要宣傳論調便是如此。
民粹主義高漲的原因根深蒂固，似乎難有立竿見影的解決方案。儘管目前民粹政治人物的光環逐漸退去，民粹主義預期仍將持續發酵。聯博認為民粹趨勢只會增溫；針對近來的民粹事件，投資人應該從中汲取心得，並瞭解其對當今政策路線與投資市場的影響。
聯博AB
資料截至2017年6月20日
本文所載資料為 AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司之觀點，截至本公佈日期，相信相關資料來源乃屬可靠。投資涉及風險。AllianceBernstein L.P.對任何數據的準確性不發表任何聲明或保證。並不保證本材料所載任何預測、預計或觀點將會實現。過往表現不保證未來的業績。本文所示觀點於本公佈日期之後可能隨時發生變化。本文件僅供參考，並不構成投資建議。AllianceBernstein L.P不提供稅務、法律或會計建議。其不會考慮投資者個人的投資目標或財務狀況；在作出任何決定之前，投資者應就其個別狀況諮詢適當的專業人士。本資料不得被視為銷售或推廣材料，或購買或出售AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司所發起之任何金融工具、產品或服務的要約或招攬。AllianceBernstein®及AB標誌為註冊商標及服務標記，須獲得其擁有人AllianceBernstein L.P.的批准方可使用。香港讀者謹請留意：本文件未經證券及期貨事務監察委員會審核。本文件之發行人為聯博香港有限公司。本文觀點不構成研究、投資意見或交易建議，且未必代表聯博投資組合管理團隊的觀點。©2017 AllianceBernstein
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com
