對沖人生：神級投資者買啲乜？
■索羅斯是對沖基金的殿堂級人馬，他現在最大投資部位之一是標普500ETF。 資料圖片
1）對沖基金殿堂級人士索羅斯及價值型投資者畢菲特同樣在8月生日，1930年出生。從Insider Money提供的SEC13Filing所顯示，2017年三月尾，索羅
斯及畢菲特的投資部位截然不同。索羅斯善用ETF的部位較多，而畢菲特頭5個投資部位包括了卡夫芝士、Wells Fargo銀行、蘋果、可樂、美國運通。這代表了全世界最最大的強力品牌公司。
索羅斯是對沖基金的殿堂級人馬，主打宏觀投資（Global Macro）。有人問，美國七成股票是高頻交易，了解老一輩操盤手的光榮戰役有沒有好處？時代不同，了解自行決定（Discretionary）操盤人的思維，何時大賺、何時慘賠很重要。現在交易已去到人工智能的階段，電腦懂得分析數據，然後制訂自家的交易策略。老索現在最大的投資部位之一是標普500的ETF。我迎接最大波幅月份，即9月，可用的對策如下：i）VIX固定波幅策略Long VIX，預計波幅擴大，正股得以對沖。ii）利用固定波幅策略Collar Strategy, Long Stock, Sell OTM Call, Long OTM Put。陳腔濫調：Maximum downside protection，但如果正股有微升，也會因期權Sell Call得到的溢價而賺取微利。在投資的領域，主打宏觀投資或價值型投資也好，想通策略，條條大路通羅馬。
買老齡豪宅要三思
2）最近在《蘋果日報》電子版，看見香港堅尼地道一「老齡」貴重物業的廣告：一千二百多呎實用面積三房單位，售價2680萬，同一個物業三年前，叫價才1800萬。突如其來的急速加息及經濟逆轉，會否令失控的樓價掉頭轉，值得商榷。投資物業的entry point很重要，因為樓齡甚高，樓宇維修經費也要慎重考慮。
3）在三權合作下，上訴庭判決黃之鋒監禁6個月，羅冠聰判處監禁8個月，周永康判處監禁7個月。加刑理據無理，這已經不是你我所認識的香港。香港年輕人對現今政權缺乏信任，當權者也必須努力思考，沒有夢想的香港，年輕人如何行下去？《紐約時報》評論在「雙學三子」法庭判決前的一天，說到香港法院過往以司法獨立而為人稱頌，但如今面臨壓力，正逐步變為共產黨的工具，「一國兩制」承諾正讓路予「一國一制」變種實現。
9月2號星期六的一整天，筆者會在HKU SPACE作「2017股市大時代無量新境界」的工作坊，講「核心組合」如何建倉，有興趣了解可以用電郵聯絡。Happy Trading!
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
對沖人生 - 錢志健 舊文
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