投資學堂：$500騰訊不是夢
■騰訊若全年增長60%，便足以支持60倍PE，合理價可達500元。 資料圖片
美國著名投資家Peter Lynch以發掘高增長股馳名，在其著作《One Up on Wall Street》中便指出："if the p/e ratio is less t
han the growth rate, you may have found yourself a bargain."即當市盈率低於盈利增長時，你便可能找到筍股！例如PE雖然高達40倍，但若每年的盈利增長能高達50%，便不算貴了，現不妨以這基礎看看股王騰訊（700）。
現時多間外資大行預期今年騰訊的每股盈利大約7元人民幣，相對去年的每股盈利4.87元人民幣，即預期每股盈利增長為44%以上。以Peter Lynch的方法，若今年騰訊的增長能達44%，則其PE便可高至44倍，而44倍PE的騰訊又是多少錢？每股預期盈利7元人民幣，即8.2港元，而44倍PE便為360元。騰訊剛公佈今年上半年每股盈利及增長，分別為每股3.48元人民幣及64%，若能維持這強勁增長，其PE便可高達64倍！以昨日329.4元收市價計算，其預計PE亦僅是40倍，理論上仍有頗大上升空間，同時若下半年能維持的強勁增長，令全年增長達60%，足以支持60倍的PE，合理價便可達500元，但大家不要太興奮，昨日筆者以電腦系統綜合多個技術指標，察覺騰訊的走勢自5月至今，昨日首次出現變化，未必是調整，但可能醞釀升勢減速，欲買貨的朋友不妨稍等。
筆者持有騰訊的期權
譚紹興
財經評論員
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