嘉利回吐現收集良機
2017/08/18 08:41:25
網誌分類: 經濟
近月市勢動盪，中小企普遍跑輪大市，升市時升得慢，跌市時跌得快，表面上沒有留意價值。不過若優質公司股價回到低價，則可以趁低吸納，因又到了低風險高回報的階段。
嘉利國際（1050）
是我近年的愛股，近年業務除了產銷伺服器外殼帶來穩定收益和增長外，亦進軍內房業及機械人業務，令到估值出現大幅調升，過去一年多股價曾由40仙升至1.5元，及後由於超買有基金套利，股價才急速回落，但每當跌至1.2元以下，公司便會出面在市場回購股份，令股價得到承接力。上周大市下跌之初，嘉利再一次急跌，而公司當日便出手回購，消息公佈後沽方收手，股價亦告回穩。
據事後了解，今次突然沽售也並非無緣無故。原來東莞最近宣佈新的限價令，嚴限新樓盤售價及日後提價，被一些評論視為全國最辛辣的限購令。由於嘉利旗下屋苑將於今年第四季開銷，一些人擔心售價可能需要調低，影響集團預期盈利。
公司回購支持股價
此外，人民幣近月走勢強勁，有投資者亦擔心嘉利工業產品出口毛利受壓，因此個別大戶寧願在除息前先行沽貨獲利。
我卻認為，因這些擔憂而出現低價正是買入時機，因無論是限價令和人民幣升值，對嘉利影響都很輕微。
首先，嘉利的東莞屋苑位於臨近深圳的鳳崗區，這裏樓價現時仍達到每平方米二萬五千元人民幣，但嘉利屋苑意向價格只是每平方米二萬二千元，不會受限價令影響。而由於取價公道，一般預期開售會錄得優良反應，而公司亦無意分批出售提高售價。由於土地成本平宜，管理層初期只是預算賣每平米二萬元，及至當地樓價逼近三萬元，才略為提高意向價。
出口方面，嘉利絕大部份伺服器外殼都是出口到歐洲以歐羅計算，近月歐羅匯價與人民幣相對持平，因此既不會影響出口競爭力，亦不會帶來匯價損失。沽貨大戶顯然是想多了，但若果有近倍盈利，則套利亦無可厚非。
現時買入嘉利仍可享有5.2仙末期股息，收益逾四厘，而嘉利向來中期及末期均派息，到十一月便又會有中期喜訊，1.2元樓下宜收集。
曾廣標
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