Tuesday, September 12, 2017
12 Sep 2017 - 沒有了「週期」的週期股
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我與Larry Hung
成立的「博立資本」，會適時與不同上市公司管理層會面，並分享所得資訊，讓大家可對相關公司了解得更深入，有興趣可按此作參考。
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如先前提到，業績期後仍會偏忙，本想再深化看多些及分析多些業績，但因資金有開始蔓延至更多板塊及股票之勢，而資金又不會只投在自己算熟悉的股票上，結果不少時間需用在自己不算熟悉的範疇找機會，如房地產股、重工機械股等，當然我也不是亂買一通，也會盡量看多些，分析多些，令每一個買盤都盡量有根有據，也可藉此令自己在不熟悉的範疇長知識，長期說對投資也是好事。
對這些買盤，我會定義為「投機」，所以盡量不會高追，待止蝕價和買入價差距在合理範圍才出手，買入後股價順勢，便有如9月2日文章提到的中國龍工(3339)般，可逐步推升止賺價，兩星期股價有幸升了三成，而中國龍工絕對不是我以前會買入的行業股票。 不過，有些股價較波動，升浪中回調時跌破止賺價，便只好有紀律沽出，好像長飛光纖光纜(6869)是賺了11%，不過其後回升，現在才沽可賺上25%！當然，也有些買入後不升反跌，有時很快便需止蝕，平均在5%。
近日組合成交較多，因為除了「投資」盤外，於此偏牛市況，也需靈活用上上述的策略，於有贏有輸下以求整體回報交到差，暫且不賴，總勝過按兵不動。當然，近月若只跟著財經傳媒推介什麼板塊，便買什麼板塊，並不作止賺止蝕，才會賺得最多，但以往有這種投資心態的人，很多最後還是輸錢離場。對不算熟悉的範疇，可以索性不投，但礙於形勢要投的話，便需要做好風險管理，才是負責任的行為。
不過，在組合中有些股票還是偏向「投資」的，核心的還是騰訊(700)、友邦保險(1299)及中國平安(2318)，也有非核心的，信義玻璃(868)便是其一。玻璃股也算週期股，但隨著供給側改革成功，今年的週期股如紙業、鋼鐵、煤炭等行業，便沒有了「週期」，當然除了供應受控，經濟轉好帶動需求，也幫上一把。
先前我有在約$8.8買入理文造紙(2314)的機會，但錯失了想等回調，結果一去不復返，所以更想留信義玻璃。當然，兩者又不可相提並論，理文造紙受惠國內消費及網購，較為直接。不過，其實玻璃業也不差，主要成本受控，需求怎樣，可看看下圖，反而不明白信義玻璃的股價未全面反映。
(圖片來源：中國玻璃信息網 (9月12日)
估值上，兩間公司過往的每年股價走勢也是值得參考的。理文造紙可以11.4倍市盈率作目標價，以市場預期每股盈利$0.996計，現時的今年目標價為$11.35。信義玻璃可以9.9倍市盈率作目標價，以市場預期每股盈利$0.935計，現時的今年目標價為$9.26。 這些估值，有興趣可參考一下。
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我與Larry Hung已成立「博立資本」，提供股票組合管理服務，有興趣可按此作進一步了解。---------------------------------------------------------------(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有騰訊(700)、信璃義玻(868)、友邦保險(1299)、中國平安(2318)及中國龍工(3339))
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