閱文唔易變騰訊第二
2017年11月09日
外圍冇動靜，港股就聚焦咗喺新股閱文(772) 首掛上板。佢未上市前，阿媽騰訊(700) 已搶閘創新高，所以市場都對佢寄望甚殷，結果閱文都無失威，首掛升幅超過預期，最高曾爆升一倍見110元，收市報102.4元，較上市價55元，高出47.4
元或86.18%。不計手續費及佣金，一手200股賺9480元。
開市後，幾個中環茶友見佢升勢超乎預期，都打嚟問好無食胡沽貨。茶友中大部份人都有入紙申請，由於佢哋都係有銀之人，唔借孖展入飛數量有番咁上下，結果都係分得一兩手雞碎咁多。呢班茶友中，攞到一、兩手都唔當一回事，但見到佢咁升法，都忍唔住吹吓水，好唔好沽咗佢買個iPhone X。
首掛表現遠超專業估值
對於大小股民，賺到錢食胡，陸羽仁基本態度係收割獲利幾時都無壞，特別係好似呢類賺錢咁快咁深嘅個案，股票好似公仔紙，落咗袋先係真錢。不過茶友們吹水嘅背後，係問緊閱文個局，大戶會唔會費事收貨，就咁再炒上去散水，若然係咁有可能你沽完佢再升，若然唔係股場老手，沽完再升未必咁開心。但陸羽仁仍然係嗰句，佢如果你想食胡，咁咪隨心所欲做囉。
陸羽仁咁答有兩個原因，最大原因就是信專業。閱文上市有商人銀行提供意見，佢阿媽騰訊又係科網界龍頭，兩大行家訂出嚟嘅招股價55元，應該好專業，就算公司訂價唔想去得太盡博市場好感，照計都冇理由平咗一半推出市場啦，所以依家佢咁升法，從估值角度係咪有啲非理性亢奮呢？
有茶友性格包拗頸，話咁又點知閱文唔係騰訊翻版呢？騰訊當年由美資大行安排上市，結果掛牌幾年後開始發力，升到唔停，證明大行都會睇錯啦。茶友呢個講法聽落好似有道理，但就抹殺咗騰訊上市幾年後，特別係2007年後移動互聯網嘅特殊性。
騰訊上市初期升幅都唔係咁勁，但隨住公司愈做愈好，特別喺移動互聯網時代，微信喺內地有壟斷地位，盈利不斷增長，估值先可以調高再調高，呢個情況肯定連創辦人馬化騰都估唔到。生意係生，估值係死，騰訊上市時嘅估值，反映咗當時公司實際情況，所以股價係隨住市場情況同公司發展不停轉變，騰訊盤生意都通過咗無數咁多樽頸，先至去到今天，以公司計係千中無一。要注意嘅係，騰訊可以發展成移動互聯網年代跨行業龍頭，但閱文就無乜機會去到呢個地位，因為呢個位佢阿媽騰訊已經坐咗。
從閱文定價已反映專業估值嘅角度講，閱文依家比招股價升咗85%，可以話已超越咗專業對佢中短線估計嘅價值，將來佢會唔會變成中國MARVEL冇人敢講死，但至少中、短期嚟講佢已經幾貴，依家沽出咗日後可能有機會平啲買番。
至於第二個原因簡單啲，就係閱文之後，仲有其他科網股嚟緊。啱啱呢個星期招股嘅易鑫(2858) ，都一樣有騰訊概念，所以沽咗閱文，可以買吓易鑫。
陸羽仁識嘅茶友覺得中一兩手閱文太少，本來已諗住短炒，所以沽貨者多，留貨者少，他們嘅心態係賣仔莫摸頭，再升都唔關自己事。而少數例外唔沽者是長揸派，乜股都長揸，閱文都唔例外。
睇番個市其實都唔係一片好景，港股喺新股熱潮下要回落收市，恒指收報28907，跌咗86點；國企指數收報11576，跌69點，成交去到1388億元。累升唔少嘅騰訊倒跌1.4%，報385.6元。受惠新股上市嘅港交所(338) 都跌0.61%，收報227元。
領匯預警低息有利環境過去
領展(823) 公佈第三季業績，中期分派按年升8.7%至1.215元。摩根士丹利唱好話符合預期，仲話領展續租租金調整率強勁令市場驚喜，預期策略性重整可支持佢估值，重申對領展「增持」評級同埋目標價68元。
不過領展股價一度倒跌，收市就報66.4元，無升跌。領展股價下半年呆呆哋，我覺得同市場注意力去咗好似騰訊呢類概念股有關，自從美國縮表前後利息向上走，市場對收息股興趣下降，對領匯唔係咁著數，加上好似管理層都話，有利嘅低息環境正在消失，會繼續採取審慎資本管理方針，抵禦市場波動，咁大摩話有驚喜，又係咪有人聽佢支笛先？
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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