拉闊投資 - 曾廣標 2017年12月15日
利基低風險高回報
2017/12/15 08:41:29
網誌分類: 經濟
建造業股票在港一向不太受歡迎，近日有該行業新股上市，才引起市場注意。近年建造業勞動力不足，工資大幅上升，公共工程常受反對派議員拉布阻擾，要維持合理利潤並不容易，而且就算業績不錯，市場對行業前景有保留，也影響建造業公司股價。
利基（240）
是惠記系建造業股票，同系三間公司在港上市，這使利基可以取得一些相關生意。利基麻雀雖少，但每年盈利都有顯著增長，令到股價曾大幅上升。 不過，現時利基市盈率低至五倍樓下，反映市場中長線並不樂觀，利基管理層也感受到行業惡性競爭，以及公共工程由於撥款問題常有不確定性，因此近年開始走上多元化之路。
牌面上，利基業績仍然優秀，上半年收入增長兩成，利潤增幅超過四成，不過由於管理層對前景有保留，令股價出現回吐。總的來說，今年利基股價表現差強人意，估值更加偏低。
股息可望超過五厘
影響利基股價另一個因素是派息比率低，管理層認為，公司權益只有數億元，若要做大做強，宜保留較多盈利在手，因此每年派息比率只為兩成，就算去年盈利大增，股息率也只是四厘多。
由於利基盈利持續增加，明年初派發的股息可望超過五厘，現時距離收息頂多只有半年，是較為理想收集期。今年盈利和派息無懸念，同時有可能在年初發表盈喜。
近年利基開始參與其他業務，包括在內地投資汙水處理和供熱服務，前者已有穩定收益，後者也初見利潤。近月利基與母公司惠記合組聯營公司，準備在美國投資收租物業，利基大約花一億元佔股三成。首個目標位於德州休斯頓，可提供穩健高息收益。利基已召開特別股東大會，通過這項聯營計劃，投票時全票通過，沒有任何小股東提出反對，反映大家對管理層均十分信任。
與同系公司的交集還包括與路勁合作，路勁過去只是在內地發展房地產，但近期也開始進軍本港地產，投得黃竹坑和屯門等重大項目，並決定受由利基負責建造。除了建屋之外，利基也將趁此兼營裝飾業務。現價利基風險低，可收集。
曾廣標
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