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2018年1月10日 星期三

對沖國度 - 黃國英 2018年1月10日

對沖國度 - 黃國英 2018年1月10日


未見強力利淡藥引
在不少人的心目中,急升之後一定會急跌,泡沫吹完就會爆,但其實拉牛上樹的走勢,同樣合情合理。美股及港樓過去幾年的長期升浪,主要便是以這種形態進行,港股照辦煮碗是很正常,而事實上慢牛走勢已經行了一整年有多。

上次港股急勁的調整,技術性原因是指數基金被迫減持強勢股,再觸發高

槓桿衍生工具斬倉,這一點有一大段時間也不會再發生。擺在眼前的變數,不似有一個比較強而有力的利淡炸藥引,唯一是美股近來升勢加速,踏入業績期可能隨時來一個急調整,但以這一兩日經驗所見,只是個別公司跌,影響不了大市氣氛。

要以防萬一,又要保持參與這個派對,最簡單而有效的方法,是以合適注碼坐定定。如果要貪心提升槓桿出擊,一來防守力不足,二來亦會心情變得急躁,打亂自己的節奏。

在這個升浪中操作最難的一點,是不似一五年大時代一役,一早有泡沫爆破準備,升浪緩慢健康進行,基本面向好,亦沒有太多人用高槓桿出擊,是不似有超級大爆破,惟有以拉牛上樹作為前設,再回應制訂策略。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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