慶鈴高息趁低收集
2018/01/10 08:41:22
網誌分類: 經濟
中國汽車股去年兩極分化，部份銷量節節上升，股價屢創新高；亦有部份在推出新車款時即時未受歡迎，影響業績表現。在內地與五十鈴合作生產商用汽車的慶鈴（1122）
，盈利停滯不前，導致股價表現遠遜大市。然而，慶鈴新一代汽車仍在陸續推出，可望吸引較多高端用家，令業績可望保持平穩。由於公司淨現金高達數十億元，必定可保持派發高息。慶鈴每年在三月宣佈派息，年初應是趁低收集好時機。
慶鈴在中國與五十鈴合產高端商用汽車，部份產品是同時面世，不過由於售價較中國自我品牌為高，近年銷情一般，每年盈利維持於六億人民幣左右，折合每股24港仙。
現價息率高達八厘
去年慶鈴推出新一代重型卡車，適逢中國推行「一帶一路」大計，本應是突破年頭，但上半年盈利只是維持，新款重卡車仍有待市場接受，增長主要還是小型商用車。及至十二月中旬，慶鈴推出新一代皮卡車，公司希望把它打造成新類型多功能汽車，在今年全力投入市場。
慶鈴汽車是五十鈴汽車的中國版本，兩者在外表及性能無太大差別，然而在價格方面，則較不斷冒起的中國品牌昂貴，在競爭方面不見得有優勢。此外，由於近年中日關係多次緊張，影響日系車在中國銷情，大型商用貨車一般用家都是大企業，既然市場選擇眾多，對於中國版五十鈴在選購時也會有所遲疑。不過，隨?中日關係在新一年邁向改善，除了重型卡車外，慶鈴性價比更有優勢的新一代皮卡車投入市場，可望取得更多中國用家歡迎，使慶鈴盈利出現新突破。
五十鈴既是慶鈴的合作夥伴，也是第二大股東，因此與慶鈴成立合產汽車零部件子公司。近年這些中國生產的零部件仍主要用於中國市場，有待向海外市場推銷。
慶鈴主要投資價值在於其高息，去年派息16分人民幣（折合20港仙），預期今年亦會宣派同樣股息，現價息率高達八厘，現時買入，持有幾個月便可以全數收取。慶鈴每股資產淨值接近4港元，內含四成淨現金，現價有大幅折讓，是頗為安全的股票。
曾廣標
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