還原指數預測背後的邏輯 2018-01-31收藏文章
大行策略師今年給予恒生指數的全年目標，大約介乎於31000至33000點左右；不消一個月，港股即憑著一股幹勁，狠狠地令所有大行預測全數達標，速度之快完全叫人嘆為觀止。
市場絕對是充滿正面氣氛與樂觀，但更反而需要問，餘下來
的十一個月，我們應該怎麼辦呢？很惆悵吧！
預測或分析的結論，固然是非常吸引眼球，但當中所牽涉的論據、及背後的推算假設，反而更值得大家咀嚼一番。
事實上，撇除目標的水平高與低，整體股市的目標水平，背後仍是建基於的盈利增長，才是最關鍵重要的因素。資金疊加政策的影響，最終還看業績，看一間二間曾受制於產能過剩的煤炭、水泥、鋼鐵股，如何因國策一聲令下要去產能，業績否極泰來，紛紛發盈喜，股價從「苦過弟弟」到「破涕為笑」到「眉飛色舞」即可領略到。綜觀而言，不論是31000、33000點抑或是更高的35000點恒指全年目標，背後大致上是建基於全年恒指成分股平均仍然有一成的盈利增長，換句話說，目前這一成的盈利增長預測，現價反映了未有？才是最大問題。
一月恒指升幅已一成，而盈利增長估計亦無獨有偶剛剛又是一成，用最簡單的推敲，一成增長換來了一成的指數升幅，是否已經反映了呢？
留給囝囝 - 胡孟青 舊文
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