《談國論企－黎偉成》進出口新訂單皆升可俏看製造業
《談國論企》中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）於２０１７年１２月份的擴張力度，主要
受到（１）生產略見放緩的影響，但（２）出口新訂單明顯回升，和進口訂單保持穩定的增長，
和（３）主要原材料購進價格、（４）出廠價格亦於２０１６年，故（５）
生產經營活動預期指
數樂觀情緒有明顯的提升，尤其是中國共產黨第十九次全國代表大會在１０月１８日至２４日的
決議對包括製造業在內的國民經濟會產生正面和積極的作用，意味製造業於２０１８年可看俏。
＊出口新訂單同比環比再大增利經濟穩升＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＦ）聯合發布的最新資料
，製造業採購經理指數在２０１７年１２月份所達的５１﹒６（見表一），即使比對上一月
５１﹒８低０﹒２個百分點，卻相對於２０１６年１２月的５１﹒４高０﹒２個百分點，基本保
持穩定擴張的態勢，顯示製造業在十九大會後對政經濟前迅復信心和良性的景願。中共中央總書
記習近平申明「兩個一百年」指到２０２０年坐標為「將全面建成小康社會」，我估計國務院會
陸續出台許許多的新的政策性措施，進一步提振和強化經濟穩中求進的發展和成長。
需要高度指出者，為ＰＭＩ於２０１７年１２月份有特別惹人注目的新變異：（一）製造業
所接的訂單中的（Ｉ）出口新訂單（見表二，餘者同），重新出現強力擴張的良性現象：分類指
數於２０１７年１２月份所達的５１﹒９，不僅比對上一個月的５０﹒８高１﹒１個百分點，更
較２０１６年１２月份的５０﹒１大幅調升１﹒８個百分點。此況意味製造業於２０１８年上半
年的出口有可能保持良性的表現，但要重申：特朗普的「美國優先」政策或促部分美資公司調回
若幹生產投資回美，和聯邦儲備局加息及縮表對美國經濟及需求的影響難料；歐洲政治局面存在
頗不少不明確、不穩定因素，皆使環球外貿蒙上陰影。
由是（ＩＩ）進口分類指數於是月份達５１﹒２，比對上一個月的５１環比增長０﹒２個百
分點，和相對於２０１６年１２月份的５０﹒３高０﹒９個百分點，意味著內、外需求強烈，使
進口的增長速度較快。
令人感到詫異者，為（ＩＩＩ）製造業的整體新訂單於２０１７年１２月份達５３﹒４，反
而比對上一個月的１１月份的５３﹒６低０﹒２個百分點，而出口及進口新訂單卻有不同程度的
擴張，數據統計顯然有問題。
至於（ＩＶ）在手訂單分類指數，於２０１７年１２月份達４６﹒３，又比１１月份
４６﹒６，低０﹒３個百分點，但比２０１６年１２月份的４６﹒２高０﹒１個百分點。
難得的是（二）成本上升仍能爭取到較多的內與外訂單（１）主要原材料購進價格分類指數
於２０１７年１２月份即使達６２﹒２，環比升２﹒４個百點，相對於２０１６年同期６９﹒６
低７﹒４個百分點，但（２）出廠價格分類指數於５４﹒４，略升０﹒６個百點，和比２０１６
年１２月份５８﹒８低４﹒４個百分點。此顯製造業產品素質和競爭力有所提升。
＊從業人員須轉型升級以享製造業擴張成果＊
再看（三）生產分類指數於２０１７年１２月份達５４，即使比對上一個月的５４﹒３低
０﹒３個百分點，但１１月份的月環比明顯回升０﹒９個百分點，使年底前的生產止伐稍為放緩
，而此相對於２０１６年１２月份時的５３﹒３高０﹒７個百分點，為相當正面的發展。尤其是
出口新訂單和進口訂單皆再度擴張，故相信製造業在２０１８年又會加大生產力度矣。
問題是（四）從業人員分類指數於２０１７年１２月份進一步回落至４８﹒５，環比跌
０﹒３個百分點，相比２０１６年１２月份４８﹒９低０﹒４個百分點，反映出製造業生產和接
單情況不斷好轉甚至擴張，勞工卻未有受惠，既與製造業的生產與投資不斷轉型升級，唯是勞工
未能追上轉型升級新形態的要求。
（六）製造業的生產經營活動預期指數，於２０１７年１２月份達５８﹒７，比對上一個月
高１﹒２個百分點，比２０１６月份同期的５８﹒２高０﹒５個百分點，對前景保持樂觀預見。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
指數 月環比（個分點）
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１２月╱２０１７ ５１﹒６ －０﹒２
１１月╱２０１７ ５１﹒８ ＋０﹒２
１０月╱２０１７ ２１﹒６ －０﹒８
９月╱２０１７ ５２﹒４ ＋０﹒７
８月╱２０１７ ５１﹒７ ＋０﹒３
７月╱２０１７ ５１﹒４ －０﹒３
６月╱２０１７ ５１﹒７ ＋０﹒５
５月╱２０１７ ５１﹒２ 持平
４月╱２０１７ ５１﹒２ －０﹒６
３月╱２０１７ ５１﹒８ ＋０﹒２
２月╱２０１７ ５１﹒６ ＋０﹒４
１月╱２０１７ ５１ ３ －０﹒１
１２月╱２０１６ ５１﹒４ －０﹒２
１２月╱２０１５ ４９﹒７ ＋０﹒１
１２月╱２０１４ ５０﹒１ －０﹒２
１２月╱２０１３ ５１﹒０ －０﹒４
１２月╱２０１２ ５０﹒６ 持平
１２月╱２０１１ ５０﹒３ ＋１﹒３
１２月╱２０１０ ５３﹒９ －１﹒３
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表二：ＰＭＩ分類指數（月環比．百分點）
分類 １２月╱１７ １１月╱１７ １０月╱１７ ９月╱１７ ８月╱１７ ７月╱１７
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新訂單 ５３﹒４ ５３﹒６ ５２﹒９ ５４﹒８ ５３﹒１ ５２﹒８
－０﹒２ ＋０﹒７ －１﹒９ ＋１﹒７ ＋０﹒３ ＋０﹒３
生產 ５４﹒０ ５４﹒３ ５３﹒４ ５４﹒７ ５４﹒１ ５３﹒５
－０﹒３ ＋０﹒９ －１﹒３ ＋０﹒６ ＋０﹒６ －０﹒９
進口 ５１﹒２＊ ５１ ５０﹒３＊ ５１﹒１＊ ５１﹒４＊ ５１﹒１＊
＋０﹒２ ＋０﹒７ －０﹒８ －０﹒３ ＋０﹒３ －０﹒１
出口新單 ５１﹒９＊ ５０﹒８ ４５﹒６ ５１﹒３＊ ５０﹒４＊ ５０﹒９＊
＋１﹒１ ＋０﹒７ ＋１﹒８ ０﹒９ －０﹒４ －１﹒１
在手訂單 ４６﹒３ ４６﹒６ ４６﹒１ ４７﹒４ ４６﹒１ ４６﹒３
－０﹒３ ＋１ ＋１﹒９ ＋１﹒３ －０﹒２ －０﹒９
材料庫存 ４８﹒０ ４６﹒１ ４６﹒１ ４８﹒９ ４８﹒３ ４８﹒５
－０﹒４ 持平 ＋１﹒９ ＋０﹒６ －０﹒２ －０﹒１
從業員 ４８﹒５ ４８﹒８ ４９﹒０ ４９﹒０ ４９﹒１ ４９﹒２
－０﹒３ －０﹒２ 持平 －０﹒１ －０﹒１ ＋０﹒２
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表二（續）：ＰＭＩ分類指數（月環比．百分點）
分類 ６月╱１７ ５月╱１７ ４月１７ ３月１７ ２月╱１７ １２月╱１６
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新訂單 ５３﹒１ ５２﹒３ ５２﹒３ ５３﹒３ ５３﹒０ ５３﹒２
＋０﹒８ 持平 －１﹒００ ＋０﹒３ ＋０﹒２ 持平
生產 ５４﹒４ ５３﹒４ ５３﹒８ ５４﹒２ ５３﹒７ ５３﹒３
＋１﹒０ －０﹒４ －０﹒４ ＋０﹒５ ＋０﹒６ －０﹒６
進口 ５１﹒２＊ ５０﹒０＊ ５０﹒２＊５０﹒５＊ ５１﹒２＊ ５０﹒３＊
＋１﹒２ －０﹒２ －０﹒４ －０﹒７ ＋０﹒５ －０﹒３
出口新單 ５２﹒０＊ ５０﹒７＊ ５０﹒６＊５１﹒０＊ ５０﹒８＊ ５０﹒１＊
＋１﹒３ ＋０﹒１ －０﹒４ ＋０﹒２ ＋０﹒５ －０﹒２
在手訂單 ４７﹒２ ４５﹒４ ４５﹒０ ４６﹒１ ４６﹒０ ４６﹒２
＋１﹒８ －０﹒４ －１﹒１ ＋０﹒１ －０﹒３ －０﹒５
材料庫存 ４８﹒６ ４８﹒５ ４８﹒３ ４８﹒３ ４８﹒６ ４８﹒０
＋０﹒１ ＋０﹒２ 持平 －０﹒３ ＋０﹒６ －０﹒４
從業人員 ４９﹒０ ４９﹒４ ４９﹒２ ５０﹒０ ４９﹒２ ４９﹒２
＋０﹒２ ＋０﹒２ －０﹒８ ＋０﹒８ ＋０﹒０ ＋０﹒４
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＊為經季節調整之數
資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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