信星持續回購可低吸
2018/02/02 08:41:41
網誌分類: 經濟
盈利和股息往往是決定股價主要因素，但若果派息大增只因一次特殊收益，則在除息之後，股價也可能相應回落，甚至是跌得更多。上半年度派息及特別紅利合共高達15仙，從事名牌鞋業產銷的信星（1170）
，近期股價就出現類似情況，除息後大幅回落，及至公司連番入市回購股份，才令股價喘定。
在股市上升之際，信星股價跌幅超過所派高息，反映沽售者有額外考慮，在股價大跌前，有高管以每股1.9元左右行使購股權，令市場擔心類似準備套利行為會持續，股價因而大幅下跌。
上半年度信星佳績，主要是由於結束長期虧本的零售及批發業務，以及出售中山舊廠房，帶來一億多元額外收益，令信星上半年度盈利提升至約二億元，折合每股32仙，派息連特別紅利高達15仙。
信星一向為SKECHERS和Clarks等品牌生產運動鞋和輕便鞋，以歐洲、美國及內地等亞洲地區為主要市場。多年前，信星工廠位於珠三角的中山和珠海，由於內地製造成本不斷上升，信星陸續把廠房遷往成本較低的越南和柬埔寨。現時信星大部份生產都在越柬進行，珠海廠房則改為研發中心，管理層不排除日後會改作其他用途。過去信星在家族經營下，曾進入零售及批發高端鞋子，主打童裝鞋，在中港兩地開設店舖，卻持續帶來虧損。
高息政策可望維持
及至大股東家族淡出管理層，公司?手結束零售及批發業務，在上半年度差不多全部停業，銷售渠道也變賣，令每年省回三千多萬元虧損。
管理層現時更重視產品質量，不求多產，而是?力提升毛利率，上半年度由於自動化進程理想，節省大量人力，令毛利率增加。在越南中部與大企業合組的聯營公司，擴展計劃才剛展開，有待進入收成期，但管理層對於新一年度定單及業績提振抱有極大信心。
信星是輕資產公司，上半年度賣出舊廠房後，手上現金高達9.4億元，折合每股約1.2元，上半年度派高息後，每股現金仍超過每股1元，預期下半年度仍會慷慨派息。信星主要股東包括「股壇長毛」DavidWebb，持股達6%，在他監場下，高息政策可維持，宜趁低收集。
曾廣標
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