高山行快遞 - 高山行 2018年2月2日
【高山行快遞】龍光動力未減（高山行）（FEB 02）
2018-2-2 8:30:09
內房股在大市回氣期間仍是一枝獨秀，其中龍光地產(03380.HK)又創新高，從去年下半年理想銷售成績、及今年銷售目標再大大提高50%來看，動力依然強勁，近日又見北水不斷吸貨，破位目標可上移到15元。
龍光主要物業儲備集中大灣區，這區佔全國土地僅0.6%及人口4.9%，但貢獻經濟增長達12%，是中國最富裕及人口稠密區，所以對靚樓需求最大，龍光便是得益這點，令近幾年增長特勁，單單是一個龍光城已掀搶售潮，銷售力特強！
龍光數年來進步神速，盈利由2012年的18億元(人民幣.下同)，大增到2016年的45億元，複合增長率近三成，去年更勁，上半年純利已達33.99億元，按年大升1.66倍，並派中期息19港仙及特別股息3港仙，上半年銷售額升約34.2%至193億元，毛利率39.5%。
最新數據又再藏盈喜伏線，去年全年累計合約銷售額達434.2億元，按年大增51.2%，合約銷售面積242.6萬平方米，意即下半年又較上半錄顯著增長，最新並已訂下2018年全年權益合約銷售目標為660億元，即較去年再增超過50%。
集團管理部署亦見積極，包括提早贖回了2017到期總價2.62億美元票據及予以註銷，並主動提出，因公司主席與行政總裁角色應予分開，且不應由相同人士擔任，現任董事會主席兼執董紀海鵬卸任行政總裁，而紀建德則獲委為行政總裁，自律作風應可繼續取悅機構投資者歡心。
龍光合同銷售額增速明顯超越同業，可出售資源亦見充裕，低基數更添強勁增長效應，料今年首季銷售數據披露後，將成股價催化劑，以實質NAV應達12港元以上衡量，再以PE元素推算，合理值應最少為15港元。
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