國策透視：北水逆轉響警號
■內地險資受打壓，加上中央整頓金融機構，北水持續從港股撤資。 資料圖片
截至昨日，港股通已連續第三日出現淨流出。值得留意的是，走資主要來自覆蓋藍籌股的上海港股通，意味機構投資者持續撤資。去年港股大牛市升勢主要由藍籌股和機構投資者帶動。反之如2015
年的大時代，雖然北水突然湧入，但主要是炒賣中小股，令市況大上大落，並非好事。深圳港股通主要覆蓋中小股，所帶來的北水對港股的正面作用，遠遠低過上海港股通。
在上月，港股通日均流入金額跌至12億元，較2月急跌61%，主要是受上海港股通流入大幅下滑所致。其中屬於上海港股通的內銀股出現大量走資，單單四大內銀就走資過百億元。深圳港股通的北水，主要集中炒個別板塊如醫藥、消費等，對整體大市幫助有限。
內地機構投資者走資主要有兩個原因。
第一個原因險資是正受打壓。安邦事件後，中央要求保險公司清理股權，險資自身難保，南下買股意欲大減。
另一個原因，是中央去年擬對規模達幾十萬億的理財、信託產品做整頓，由於受到行業抵制，一度擱置。但隨人大過後，措施落實已經勢不可擋，大量金融機構需要將資金調回內地，以應付整頓。上述兩個原因短期內不會消失，預料走資規模將繼續擴大。
黃尹華
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