財經評論：弱港滙對股市的影響
■港股與港匯可以說是沒有任何關係，大市早前走低，可能是因為中美貿易衝突、地緣政治風險等。資料圖片
要數近日其中一項最受港人關注的財金大事，必為港匯弱勢。套息交易不斷持續，金管局上周至今，已出手承接港元沽盤超過十次，連帶港股投資氣氛亦似乎受到影響，恒指近日一度插穿三
萬點。部份投資者憂慮港匯走弱，會令香港資金持續外流，打擊股市表現。近期不少基金經理及策略師則強調，基本面較港匯走勢更重要，又指香港銀行體系結餘充足，對情況不太擔心。
那麼實際上港匯對股市表現有多大影響？筆者利用彭博數據，綜合港股大市與港匯的相關系數（correlation coefficient），發現在本浪大牛市之中（去年頭至周三），港匯與恒指的關係只有0.051，反映中資股走勢的H指則更少，僅0.031。換言之，股市與港匯可以說是沒有任何關係，港股大市早前走低，可能是因為中美貿易衝突、地緣政治風險等宏觀經濟風險。即使我們把時間範圍擴闊至金融海嘯後起計，港匯與恒指的相關系數按周計只有-0.383，未算高度關聯。
有趣的是，港匯走弱，理論上可利好本港零售業，並帶動相關股份走高。不過，參考莎莎（178）、I.T（999）、周大福（1929）等零售股份由金融海嘯後至今表現，其與港匯按周計的相關系數均呈低負數，反映原來在港匯疲弱的情況下，零售股反而略為傾向走低。
記者：莫亦熙
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