投資學堂：邊隻油股抗跌力最強？
■中石化是全球大型石油股中最高股息的其中一間，抗跌能力較高。資料圖片
上周筆者在港台節目中，談到石油石化股宜準備獲利回吐後，收到多位朋友的email詢問，今日不妨談談。
去年本欄多次指出，趁低吸納中石化（386）及中海油（883），主因是早前三大石油
股的股價下挫，並非公司內部問題，純是油價下跌引至，隨著油價由100多美元持續下跌至30、40美元，逼使三大石油股瘋狂減開支，生產成本大幅下降，只要油價企穩50、60美元，它們已可轉虧為盈！
至於這次石油股獲利回吐的原因，主要是近年美國除了石油產量大增外，頁岩油的產量增幅更加驚人，引至美國石油供應過剩，只是礙於運輸問題，阻礙美國石油產品大量出口，令美國油價與國際油價的差距擴大至兩年高位，正如上周美國油價一度低於國際油價達7、8美元！
筆者估計，隨著美國與國際油價的差距不斷擴大，終會打開美國能源產品大量出口的屏障，終止油價升浪。正如早前在中美貿易談判時，特朗普亦逼中國大量購買美國的能源產品！
在三大石油股中，筆者認為中石化抗跌能力較高！近年中石化似有意變身為高息股，正如在2017年的派息比率（Payout Ratio）高達118%，每股股息增至0.5元人民幣，股息率高達8厘，除了是三大石油股最高外，亦是全球大型石油股其中一間最高股息率的，相信在高股息政策下，中石化有較大的抗跌力！
譚紹興
財經評論員
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