基金觀點 - 吳家俐 2018年5月2日
基金觀點：加息環境有利價值投資機會
■油價回升，為能源板塊提供價值投資機會，尤其是綜合型股票。資料圖片
價值投資通常物色股價並未反映其核心價值的企業。這些企業已經成熟，可能由於暫時的盈利倒退或影響該行業的個別事件而導致其股價受挫。價值投資經理通常傾向回歸平均值，從而識別出一些現時價值被低估的資產。
過去十年是增長投資表現佔優最長的一段時間之一，我們看到增長投資大多集中於科技股等少數股票。我們認為有許多因素可結束增長投資的主導地位，並引領價值投資的崛起。我們認為利率在當中扮演重要角色，某些市場例如美國，已經出現利率和通脹升溫的跡象。
利率上升是經濟增長的信號，對股市有利。而一些一貫與價值投資有關的板塊如金融業，對利率變化非常敏感。此外，周期性行業也存在許多價值型股票。我們認為經濟增長將為這些行業提供動力，有助它們獲得更好表現。
隨著新一輪股市動盪開始，我們認為這是一次機會，讓價值投資者捕捉股價錯位。由於市場擔憂美國市場的定價，醫療股整體受壓，尤其是專業製藥和生物科技板塊，為價值投資者創造了投資機會。
能源板塊方面，油價正在回升。我們認為能源板塊仍存在價值投資機會，尤其是綜合型股票。
在當前經濟環境下，我們更看好價值投資的前景，但需要重申的是，投資者應同時佈局增長投資與價值投資。
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