細價股一周：呵護備至的證監會
■在證監會的積極監管下，大折讓大比例的印股票行動已消失。資料圖片
最新一期證監會有關上市公司的監管通訊，披露近一年十宗重點執法個案，當中不少亮點，值得參考。
首四宗個案有關IPO，證監會發出反對上市意向書。其中一間公司雖然上市時股東人數逾100人，但
絕大部份的股份由少數股東持有，股權極度集中，因而被證監會叫停。由此可見，股權不夠「分散」便不能上市，股東人數只是一個初步門檻。
隨後有多宗個案圍繞以折讓價發行新股，某公司計劃透過一般性授權配售股份及購股權以籌集資金，「配售價及購股權行使價均較每股資產淨值折讓超過80%」；另一間公司原本打算同時大折讓供股及發行可換股票據，「合共造成50%攤薄影響」，被證監會關注後，公司取消發行可換股債，供股價較當時市價的折讓幅度亦降低。
亦有公司以發行可換股債進行收購，轉換股份後佔股權57%，「換股價較當時市價大幅折讓超過60%」，這次證監會注意到公司沒有就項目尋求獨立估值、沒有迫切資金需要、沒有解釋為何以大折讓方式發行可換股債、亦沒有嘗試成本較低的融資方案等等。這種呵護備至的態度，難怪大折讓大比例的印股票行動早已消失。
梁傑文
財技學人
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梁傑文
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