長城銷售回暖候低吸
2018/05/09 08:41:14
網誌分類: 經濟
中國自主品牌長城汽車（2333）
去年盈利嚴重倒退後，今年首季初回復正常，銷售和盈利按年及按月均錄得回升，股價一度大幅反彈。但由於中國準備對進口汽車大減關稅，車市有可能出現減價戰，令長城股價回落至八元左右爭持。派發首季成績表後，多間大行都調高長城評級及目標價，有分析指出，若以預期市盈率十倍而言，長城股價足以回升至11元。不過，踏入第二季後部份車企率先減價，因此現階段長城也只宜趁低收集，宜先行觀望第二季業績。
新系列攻入中檔市場
長城去年盈利大減一半至62.8億元，每股盈利68.8仙，派息大減至21.3仙，就算股價回落，息率也只得兩厘多，因此走勢變得差劣。長城首季每股盈利回升至約27港仙，假設未來三季盈利與首季持平，每股盈利可望回升至1.1元，若以十倍市盈率計算，便剛好是11元。
去年長城新推出的WEY系列，主打中級多功能汽車，傳統的哈弗系列不少是以大減價清貨，結果新系列有待市場接受，舊系列毛利率下降，使整體盈利出現大幅倒退。
踏入新的一年，WEY系列銷情改善，中下價的哈弗系列銷售回暖，令業績有明顯改善。長城主攻多功能汽車，在中低檔次早已是王者，目前目標是攻入中檔汽車市場，與中外合資品牌競爭。性價比方面，由於WEY系列不斷改進，前景樂觀。
內地大減進口汽車關稅，有利更多外國車直接出口到中國，現時雖未落實，但已見車行率先減價清理存貨，此舉勢必影響合資車系售價，令自主品牌可能也要被迫降價，因此中國汽車股近期整體受到影響，股價普遍有所回落。
未受減進口關稅影響
然而相對於進口車，長城汽車並不是直接競爭對手，因此就算進口名車減價，基本上不會影響長城汽車銷路。
作為自主品牌，長城不斷提升自身核心技術，從哈弗系列以至WEY系列，都能成功佔得應有份額，因此筆者認為，今年仍是長城業績的翻身年。
長城汽車位於雄安新區，可望吸引更多人才和高科技企業落戶於長城工業園區，有利長城技術不斷創新，長線來說，長城品牌仍然大有前途。
曾廣標
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