Follow Me：74億元變367億元
■北控曾提及考慮分拆北京市燃氣上市，若成事，可望大幅提升北控的資產淨值。互聯網圖片
北京控股（392）是老牌紅籌、北京市政府窗口公司，實力毋庸置疑，今年以來股價仍累跌9%，相對紅籌指數累升逾5%，落後頗遠。如果認為主因是受旗下北控
水務（371）同期累跌25%拖低，並不成立，因北控旗下另一公司中國燃氣（384）今年強勢沒法擋，至今累升40%，跑贏大市幾條街，對北控的市值及資產淨值均具強勁正面效應，卻未反映在股價上，令本已相當吸引的估值更為超值，現價提供可觀追落後條件！
北控持有中燃氣24.91%權益，於2013年以73.96億元（包括現金29億元及9810萬股新股@55元）收購母企的中燃氣22.01%@7.02元，相對中燃氣現價30.20元，四年半內已大升3.3倍，至今所持中燃氣市值已達367億元，佔北控本身市值522億元的70%，可見對北控左右甚大，連同佔北水市值181億元，單這兩家公司，已坐擁市值548億元，超逾本身市值達5%，勿忘北控另有多項產業，各具催化條件，計一計，實際每股資產淨值肯定超出2017年底的53.538元甚多，等同現價PB豈止0.79倍這麼低！
北控旗下猛將如雲，除中燃氣及北水外，持有45.78%的北京燕京啤酒（深000729，PE158倍、PB2倍）受同業如華潤啤酒（291）炒世界盃概念而大升5%刺激，昨日更勁升9%，另外曾提及考慮分拆上市的北京市燃氣，只要計及中燃氣現價PE35.7倍、PB7.3倍，一旦落實上市招股，作價必然高出成本價甚多，即時可大幅提升北控的資產淨值。
由此可見，有利北控股價向上理由多籮籮，現價PE7.7倍，只及過去8年平均PE15.6倍半數，比2013年最高時的21.6倍，折讓更大至64%，現價大超值。以當年歷史高峯78.15元及2016年谷底32.40元，累跌59%計，黃金比率三個主要反彈目標依序為50元、55元及60.60元，以中庸價55元為目標，只是返回母企售中燃氣予北控所收新股的成本價，較現價有30%升幅，而且仍較多家大行如華泰所給予的目標價56元、瑞信的57元及瑞銀的60元為低。
北控昨日最高造42.50元，突破保歷加通道頂部阻力，升穿牛熊線，並在成交突大增逾2倍有力形勢下出現黃金交叉，MACD熊牛扯濶，預期升勢持續，先挑戰年初高位50.50元，再劍指55元！
高彰坡
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