美元下半年走勢料轉弱
2018年06月22日
從目前情況來看未至於到達貨幣戰階段，即使今天起，歐盟將向總值32億美元美國進口商品徵收25%報復性關稅，項目範圍由哈利電單車到牛仔褲，大約200種美國商品受到影響，並有可能在2021年之前向更多的美國進口商品徵收10%至50%報復性關稅。
另外，加拿大亦將於7月1日起向總值125億美元的進口商品徵收報復性關稅，墨西哥更已向部份進口美國商品徵收報復性關稅，故可以說「G6對G1」的貿易戰已經展開！
許多投資者現在有個疑問，特朗普基本上已挑起了貿易戰，但這會否洐生出貨幣戰呢？從目前情況來看未至於到達貨幣戰階段，即使今天起，歐盟將向總值32億美元美國進口商品徵收25%報復性關稅，項目範圍由哈利電單車到牛仔褲，大約200種美國商品受到影響，並有可能在2021年之前向更多的美國進口商品徵收10%至50%報復性關稅。另外，加拿大亦將於7月1日起向總值125億美元的進口商品徵收報復性關稅，墨西哥更已向部份進口美國商品徵收報復性關稅，故可以說「G6對G1」的貿易戰已經展開！
央行主管貨幣政策，責任在於維持物價穩定。對外貿易及財政政策並非其職責範圍。今年1月特朗普及美國財長姆欽曾出口術唱跌美元，德拉吉隨即回應指，歐羅升值是歐羅區經濟增長前景的最主要風險，需要監察。明顯，德拉吉是在警告特朗普及姆欽切勿口多多唱淡美元。
歐央行退市路線圖清晰
即使面對歐、美貿易戰爆發，上周歐洲央行(ECB)仍然宣佈將每月購債額度削減一半至150億歐羅，更明確指出退市路線圖－在今年12月底結束買債計劃，低利率將起碼維持至2019年中。若然歐盟要將貿易戰升級至貨幣戰，ECB絕對不會在今次會議縮減購債規模，而可能維持每月300億歐羅購債額度至今年12月底。德拉吉甚至可以藉著今次會後記者會表示，在目前惡劣的貿易形勢下，歐羅匯價升值將對歐羅區經濟前景不利，甚至指明歐羅匯價的合理水平應在1.10附近等。當然，他不會這樣做，按照國際慣例，央行不得指明特定匯率水平去干預匯率。
由於目前是美國向其主要貿易夥伴挑戰貿易戰，G6固然團結一致，中國作為目前全球最大經濟體，當然亦不會退讓，如此，各方均胸有成竹，就是要看看爆發貿易戰之後，究竟對各方的經濟表現有多大影響，然後再制訂下一步對策。歐羅兌美元雖然在上周四大跌，但至今仍然守穩在1.15水平以上波動，從日線圖觀察，匯價有機會與5月底的低位1.1510形成雙底形態，上周四的高位1.1852則成為頸線，ECB既已公佈退市路線圖，歐羅匯價應不至於大跌。
歐羅兌美元已從高位1.2555回調超過1000點子，最低位1.1510與去年12月展開的升浪50%調整目標1.1448相差數十點子而已，1.1540位於江恩正方形45度角，同時，匯價亦已處於2015年1月至2017年6月的大型橫行區頂部，因此估計歐羅兌美元在1.15有強力支持。時間上亦快進入下半年，以周期性走勢來看，最短大約6個月的下跌周期應會完結，美元很可能會重納跌浪，歐羅兌美元可望重新走強，主要阻力位為1.2140。
金道集團投資研究主管
鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文
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