鷹美增長速股息高
2018/06/22 04:12:37 網誌分類: 經濟
22 Jun 筆者長期愛股鷹美（2368），於周四中午宣佈亮麗業績，股價隨即挑戰四元高位。集團去年盈利增加48.3%至2.3億元，折合每股46仙，末期息派12仙，
按年增加一倍，為預期中上限，連同中期息共派30仙，即使股價升上四元，股息仍達七厘半。
鷹美主要為國際名牌產銷冬季運動服，是耐克（Nike）主要合作夥伴之一，也協助研製新物料和新款式。過去冬季運動服主要在上半年入帳，因此下半年盈利有較大倒退，但這個年度，集團下半年接獲大批四季服定單，因而無論從營業額和盈利，按年均出現大幅上升。
公司廠房位於汕頭、江西和印尼，內地廠房主要是滿足內銷需要，印尼產房則主要應付出口。由於運動服需求持續增加，現有生產線產能差不多用盡，因此集團於不久前，與主要股東裕元達成協議，以成本價收價越南舊廠房，在新一年度已開始投入生產，預期可進一步提升銷售額和盈利。
運動服需求日增
由於鷹美出口貨品大多在印尼生產，鷹美管理層感受不到中美貿易糾紛影響，新一年定單已接個盆滿鉢滿，管理層對前景持樂觀態度。除了在越南購廠外，公司亦對2022年北京冬奧做好部署，準備在內地增加更多生產線，滿足中國消費者需求。
由於運動服逐漸成為服裝潮流，對四季便服式運動服需求也在增加，令鷹美上下半年度旺淡分野逐漸變得模糊。
公司近年增長加速，有賴高層於外國留學的第二代回歸加入，他們熟識與外企打交道，使外企對於公司有接班人感到放心，願意加強業務和戰略合作。
由於公司取得較低息貸款，故淨現金不多，堅持以高息回饋股東們，今年度派息比率就維持在六成半高水平。由於預期現金流入將持續暢旺，故在擴大生產線同時亦可派高息。
鷹美末期息相對較少，到11月再次宣佈中期業績時，就會派發更高股息，繼去年派18仙後，今年應可輕易超過20仙。換句話說，現時持股半年，便可以合共收取30多仙股息，實質股息收益率較表面更高。
筆者認為，鷹美應企穩於四元水平，因此若有獲利回吐，便宜趁機吸納或增持，預期可以長期財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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