基金觀點：
中國高息債違約事件
■中國高息債券違約的風險增加。
今年以來，中國已經有8項債券違約事件。相對於2017年的全年10項債券違約，中國高息債券違約的風險有所增加。
中國高息債券市場主要由房地產行業組成，佔比約為75%。花旗認為今年中國高息債券違約風險上升的主要原因是融資成
本增加、融資渠道減少、債券到期到達高峰期，和可賣回債券執行日集中。
債券違約風險的增加料將在短期推高孳息率，對人民幣形成一定的壓力。
花旗料短期內緊縮環境將持續，但是預期政府不會讓整體宏觀經濟出現系統性風險。
目前高息債估值已經偏低，但花旗認為有繼續走低的風險，建議投資者注意分散風險。
本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
所載之意見，推測，及預計為上述部門於報告日期之判斷，所有更改並不作預先通知。
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