曾淵滄專欄：A股再進入悲觀時刻
■上證指數已經跌至2016年年初「熔斷」
期的最低點，那是最悲觀的時刻。 資料圖片
美國道指五連升，香港恒指則五連跌，而且是每天高開低收，由高位下挫數百點。很明顯的，高開是因為美股上升，高開之後就隨著內地A股下跌而跌。現在，上證指數已經跌至2016年年初「熔斷」期的最低點，那是最悲觀的時刻，換言之，A股已經再度進入相關悲觀的時刻。
2016年年初「熔斷」時期，中央決定炒掉證監會主席肖鋼，股市才止跌。現在，不知道中央會用甚麼方法救市？或者根本不想救？去年12月，中共中央經濟會議就決定2018年的經濟戰略是去槓桿，去槓桿股市缺錢，如何托價？還有，目前人民幣匯率一跌再跌，人民幣匯率下跌造成「走資」，「走資」的行動包括沽售股票套現再轉移到海外，人民幣貶值是否中央應對中美貿易戰的戰略之一？特別是美國即將開徵的2,000億美元的中國產品，徵稅率是10%，如果人民幣能在徵稅之前貶值10%，則可以對沖10%的關稅。
過去，每逢人民幣貶值，內地股市就下跌；但是，5年前日圓貶值，日股上升；2年前英鎊貶值，英股也上升，問題在哪裏？
一個可能的原因是人民幣不能自由兌換，一發生貶值，就出現恐慌及「走資」情緒。日圓與英鎊可以自由兌換，貶值不會產生恐慌，而是將錢投入股市，理由是人人認為日圓英鎊貶值可以提升日本與英國的競爭力。人民幣貶值則沒有多少人會想到可以提高競爭力，更多人只會想到如何將資金弄到海外。
小米（1810）升了數天之後，出現套利回吐，昨天調整幅度達6.7%，不算小，想短炒高追者可能未賺先虧。過去幾天恒指天天高開低走，想短炒賺錢更是難上加難，無論如何，如果你是準備短炒，虧了就算，千萬不能再加碼溝貨，天天搏殺太累了。
曾淵滄
財經評論員
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