投資學堂：今次熊市幾時才完結
■以近日港股的乾跌狀態來看，頗有熊一末段的徵兆。
近日不少投資者漸感到熊市來臨，而根據Dow Theroy：牛市、熊市均在大家不知不覺間來臨，當投資大眾察覺到熊市來臨時，其實股市早已經步入熊市一期，甚至已到熊一的尾聲！以近日港股的乾跌狀態來看，頗有熊一末
段的徵兆。講到牛市、熊市的特徵，不禁憶起前輩高人曹仁超先生，仍記得當年每日收市後，每天打電話向他請教技術分析的情景。
引發熊市的因素頗多，如經濟衰退、突發性事件如當年的911等，所以熊市周期，亦有長短差別。一般經濟衰退引致的熊市較長，個別突發性事件引發的熊市較短。至於今次不用說，當然是Trump、Trump！所以亦有好處，就是若無其他經濟問題，單是侵侵因素，則這個熊市可能較快完結，例如明天他突然改變主意，暫停貿易戰！
過去兩日大市的成交縮減至800-900億元，但期指的成交卻大增，一連三日，期指每日成交皆逾20多萬張，而未平倉合約更急增至133,000餘張，相對上周五的10萬餘張，反映單在這兩日大戶大幅加倉3萬餘張，乃近期少見。同時13萬餘張的未平倉合約，更是近期較高的水平！有如似龐大的倉位，後市應不會太平靜，估計短期應有較大的波幅，甚至醞釀一次大插插！
最後以反彈比率計算，27000-27500點應有機會出現初步支持（由於篇幅所限，筆者將附圖放在Facebook中）。同時根據美股的周期運算，今年10月應是投資美股的良機。
譚紹興
財經評論員
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