Follow Me：正通有亮點 博升四成
■中美貿戰升級，正通股價跌過籠，現價具強力反彈潛力。互聯網圖片
中美貿戰升級，汽車相關股今日跌多升少，要留意是並非全線向下，可見經大幅滑坡後，股價反應逾度，技術反彈起步點就在街角處。
汽車代理股處境有別於汽車製造股，受中國報復性行
動較美國加徵關稅為大，因此內地由本月6日起加徵美國生產汽車進口關稅至40%時，三大汽車代理股應聲下跌，跌得最傷是市值排第三的正通汽車（1728），低見4.68元，創52周新低，9RSI插至23嚴重超賣水平後，才反彈至5.07元，今日再受大市急挫影響，又回跌至4.80元附近牛皮，初呈見底跡象，反可提供低位買入機會；看好理由如下：
（1）跌得重、彈得快：正通今年至今累積跌幅達38%，相對龍頭中升控股（881）同期累升18%，竟背道而馳，即使市值排第二的永達汽車（3669）也只跌21%，可見正通最殘，加上本身估值吸引，應是博反彈首選對象。計及上次創於去年11月的10.04元高位，以及剛創4.68元低位，跌幅達53%，黃金比率0.382倍首個反彈目標為6.72元、升幅四成。
（2）估值較主要同業吸引：正通現價PE7.5倍，較三大平均8.5倍折讓12%；現價PB0.89倍，亦較三大平均1.57倍，折讓43%。以2017年下半年盈利6.74億元人民幣，為上半年5.16億元人民幣的1.3倍推算，2018年預測盈利可增47%至17.5億元人民幣，預測PE僅5.6倍，較三大平均7.3倍有23%折讓。
（3）業務有亮點：正通除銷售多國豪華及中檔品牌汽車外，並提供售後及金融服務，特別是後者，2017年營業額增31%、分部盈利勁增70%，被大行預期正通會獲得市場重估估值，而大摩也曾於去年11月發表報告，予正通「增持」評級，目標價14.50元，但正通去年12月以7.60元配售5,000萬股新股後，摩通仍給予正通「增持」評級及目標價14元，到今年3月大摩維持其「增持」評級，摩通6月最新報告亦維持評級與目標價，都反映出現價正通具強力反彈潛力！
高彰坡
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