利字當頭：宏調處理不到的問題 - 利世民
人行周日宣佈降準，但昨天港股和離岸人民幣雙雙下挫，似乎「強力幹預」沒有成效。資料圖片
話說其實在九月底已經有跡象顯示，人行有降準的可能性。當然，今次政策宣佈的時機，剛好在中美關係陷入僵局之際，難免會令人感到那份山雨欲來的氣氛。
話說，上星期
《紐約時報》報道引述消息指，中國政府下令，管控敏感經濟議題；簡而言之，當前在大陸是不可以對經濟作負面報道和評論。所以降準後，見到大陸的分析都說定向降準是為了提振市場信心，促進經濟增長雲雲。
信不信由你。但觀乎昨天港股和離岸人民幣雙雙下挫，似乎「強力幹預」沒有成效。已經有外界分析指，降準不減息，最多都只是紓緩商業銀行的壓力，對資產市場甚至實體經濟的影響甚微，故此不排除在可見將來會有更多寬鬆的舉措。
一時三刻的流動性問題，宏觀調控其實可以立竿見影。不過，究竟現在中國經濟面對的問題，又是否簡單的銀根短絀？資金流向，有短期的，但也有長期系統性的；例如貿易收益是中長期的關係。如今中美之間的矛盾，正是出於貿易收益的不平衡。特朗普的立場，亦十分清晰，就是要扭轉過往幾十年來的單向關係。如此這般的系統性挑戰，就不是宏觀調控處理得到。
可能有愛國愛港的精英，會覺得我逢中必反，見中國經濟出事最開心。坦白講，作為手頭上有點資產的小資產階級，我又何嘗不想安在家中看著資產價格跑贏生活指數？
好多人都信中共無所不能：「中共一定唔會畀經濟衰嘅！」具體上，敢問中國政府可以做甚麼？世上又有哪個政府有能力成功避免經濟政策錯誤導致的扭曲和後遺症？
利世民
http://fb.com/leesimon.hk
本欄逢周二、四刊出
利字當頭 - 利世民 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com
