何車500 - 何車 2018年10月22日
何車500：越秀地產高息8.1厘 - 何車
越秀地產高息8.1厘，可逢低收集；股價若不幸再跌1成，股息率將高達接近9厘。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
越秀地產﹙123﹚1992年上市，招股價1.05元，當年EPS 6仙，現價1.20元，掛牌逾四分一世紀只進賬14%，而今年預測EPS為25仙，則較當年大增3.2倍。與1997回歸年最高價4.03元比較，現價大挫7成。
1﹚2018年上半年，越地純利13.14億元人幣，按年上升19%；合同銷售金額280億元人幣，大增40%；已售而未入賬金額561億元人幣，大增41%。全年盈利預測27億元人幣，EPS0.218元人幣（0.25港元），同增19%。現價往績PE5.8倍，今年預測4.8倍，遠低於過去8年年均的12倍，亦較旗下越秀房託（405）的12.2倍大折讓61%。
2﹚越地今年預測PB僅0.48倍，略低過8年平均的0.6倍，但較越秀房託的0.87倍則有大折讓4成半。
3﹚越地中期息4.2港仙（增5%），全年料派9.7港仙（增5%），預測股息率8.1厘（往績7.7厘)，較越秀房託預測7.2厘高出近1厘。
4﹚今年6月底，越地手上現金258.3億元人幣，銀行借貸527.7億元人幣（1年內到期的只佔29億元人幣），淨借貸269.4億元人幣，淨借貸/股東資金比率64%，較去年底下降8.5個百分點，亦遠低於一般民營內房企。
5﹚越地PE、PB、股息率，皆較越秀房託吸引，股價亦落後。今年以來，越地跌18%，越秀房託只跌6%。有越秀房託者，宜換馬到越地。
★越地高息8.1厘，較紅指平均3.5厘高出1.3倍，可逢低收集；股價若不幸再跌1成，股息率將高達接近9厘。券商平均給逾目標價1.62元，最牛2.08元（星展唯高達），最熊1.37元（麥格理）。
何車
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