《一周攻略－周進略》港股假期戰地鐘聲，明年初始見大執倉
《一周攻略》港股上周的不算波動，甚至可以稱得上是平靜。可不是嗎？以往港股一直受兩
股力量拉扯，一方面是外圍市場，主要是美聯儲的貨幣政策，其相關舉動，影響至深，對於全球
資產價格，都是聚點，另一邊廂，是內地財金政策，以港股當中
，愈來愈大佔比是中資相關，反
映內地經濟為主的，自然與日俱增。
然而，有趣的是，上周美股或Ａ股的跌勢，似乎沒太大打擊港股信心，或許這只是說明了，
投資者已經是悲觀之極，無心戀戰者，早已打退堂鼓，一直已離場，作壁上觀，至於仍在苦戰者
，都不敢輕鬆下來，因為太窄的波幅和太低的成交，意味任何突發的行情出現，押注者面對的風
險都不易由敗局扭轉。
＊總統批評央行，可謂聞所未聞＊
無論如何，踏入１２月，其實港股已經充滿節日氣氛，投資者或多或少已接受，今年的戰績
如何，都大致上已成定局，不必再介懷，有些放假去也，有些更努力作準備，多研究多思考，各
有各的打算。
正因如此，面對如此動盪的全球財金格局，由美聯儲主席連番被美國總統批評，可謂聞所未
聞，到剛過去的周末，相關官員出來澄清解畫，總統並非打算把鮑威爾辭退，可算是天下奇聞的
一點小插曲。
＊美國雙赤嚴重，憂債務貨幣化＊
事實上，美聯儲作為中央銀行，其獨立性不容隨便影響幹預，否則，外界對於已經多年來負
債累累的美國，會怎樣想？正常的央行當然不會隨便把雙赤自己來擔，但在不正常的情況下，會
否被逼硬接所有財政黑洞，一概以貨幣發行了事？果如是，則美元的地位不保，金融市場勢必有
另一番大變化。
短期而言，相信美國當局深明這個道理，不會貿然亂來，故此，整體金融市場有望在相關澄
清後，得到一點平靜，就如聖誕節假期當中的一點戰地鐘聲。
＊宜持盈保泰，有錢不愁沒貨買＊
誠如本欄多月以來的建議，投資者應該持盈保泰，管好風險，如今看來，正是合宜。假如大
家手上有現金，不愁他日沒貨可買，但若勉強把槓桿推到盡，在可承受風險能力以外，則一個大
浪蓋過來，誰也招架不住。
暫時看來，在尚餘幾個交易日，本年內最高位和最低位，應已見過，其他日子，應該仍在目
前水平徘徊，沒有明顯方向。尤其既然美股和Ａ股之前跌而港股未跟隨大跌，則即使短期內美股
和Ａ股有反彈，港股亦未必一定受惠。
＊短期部署今年了結，別跨越假期＊
部署方面，年內的格局很清楚變化的，是由新經濟轉戰舊經濟，甚至不是所有舊經濟，而是
局部的，只挑最穩定之選，例如公用和房託，這一點，在山雨欲來風滿樓的日子，更見明顯。
估計由２０１８年過渡至２０１９年，在第一季，尤其１月份，會先有一定的組合重整，資
金的進銳退速，反映投資者對全球經濟環境的改觀，以至對政經形勢不明朗的擔憂，股市波動性
增加，概率相當高，如無必要，短期部署只在２０１８年前清理掉，不要跨過假期了。
祝各位節日愉快！《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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