自我實現的衰退
2018/12/24 09:22:17 網誌分類: 經濟
24 Dec
美股在過去的一星期，持續大插，走勢十分樣衰。上週五美股朝早先造個「死貓彈陷阱」，之後就一瀉如注，更以接近全日最低位收市，認真慘情。杜指再插414點，收報22445點，跌幅1.8%，在過
去的6個交易日，杜指累跌超過2100點；標普500指數上周五跌2%，納指大插3%。
美股上週五非常波動，全日成交量較過去20日的平均成交量接近倍增至151.8億股，主要係股票和指數期權和期貨到期（即所謂的「四巫聚首日」）所致。
總結美股全個星期，投資者更係「一公升眼淚」，杜指插6.9%，標普500指數跌7%，係2011年8月以來最大周度百分比跌幅。納指最傷，挫8.4%。
美股此前的強勢，主要由動能股FAANG股帶動，這幾隻股節節敗退，美股自然無運行，上週五，Facebook重挫6.3%，亞馬遜和Netflix跌超過5.4%，蘋果和Google母公司Alphabet回落超過3%，標普500指數科技板塊跌3%。
其實，除了整體科技股已經跌入熊市，甚至深度熊市之外，美股整體狀況頗為慘烈。繼納指及羅素2000隻小型股指跌超過20%進入熊市之後，標普400中型股指數上週五亦進入了熊市區間。上週五，紐約證交所和納斯達克就有逾2600隻股份觸及52周新低，係2008年10月以來最多的一天。
美國股上週五續跌，由幾個負面因表疊加所致。首先係美國總統特朗普為了國會不批出他所要求的50億美元撥款興建美墨邊境圍牆，與國會鬥氣，揚言不簽字通過預演算法案，讓政府停擺，市場擔心多個政府部門可能要在聖誕節關門，80萬公務人員無糧出，對股市造成重壓，結果政府真是要停擺，美國有7個部門起碼要關門至27日。
另外，由於中國在中美貿易問題上已率先釋出善意，重新開始購買美國大豆，亦大降美國汽車的關稅，特朗普亦大誇中美貿易談判很有進展，正當市場覺得中美貿易談判很有機會連成貿易協議之際，美國國家貿易委員會主任納瓦羅上週又突然中美貿易談判潑冷水，說除非中國同意對其經濟政策進行重大調整，否則美中兩國可能無法在90天談判窗口結束時達成貿易協定。消息拖累美股三大股指在最後一個小時的交易中加速下跌。
雪上加霜的是，國際油價跌跌不休，止不到血，紐約期油上週五續跌1%至45.42美元，已回到去年7月中旬的水位，要留意油價會否跌穿42美元，頂不住的話，隨時會跌返去2016年初的30美元水平。
美股近期的異常弱勢，與市場擔心美國在接連加息和貿易戰的困擾下，經濟可能出現衰退有很大關係。上週五，安聯集團首席經濟顧問 Mohamed El-Erian上網台節目時就警告，華爾街對經濟衰退過份關注，講得太多，反而會導致經濟退衰。
他上週五接受CNBC訪問時表示，對近期有關經濟衰退的言論，有點震驚，又話如美國經濟衰退的話，全球其他的地方的經濟也將劇烈地減速。對此，大家應該要特別小心，因為市場太關注，講得太多，將出現「自我實現」，帶來真正的經濟衰退。
他特別指出，「當前勞動市場強勁，目前美國失業率只有3.7%，平均資薪正在上升，商業投資正在上升，政府支出也在上升，經濟其實很難會衰退。」事實上，美國上週五公佈的第三季度GDP年度化增長3.4%，只是略低過此前預計的3.5%。雖然經濟學家場預第四季會放慢到2.5%，但2018年的經濟增長仍然係2005年以來最好。他認為市場對於經濟退衰的擔心是沒有根據的，至於股市表現，而投資者亦忘記了去年美股有多特別，去年美國有很好的回報，差不多沒有波動，每次的回調都對投資者有利，因為很快就回升。如果把這兩年平均起來，其實表現不差。我就覺得美國證券界日日講衰退，有逼聯儲局停止加息的味道，不過講得多，就愈來愈多人信了。
聖誕又到，預祝大家聖誕節快樂。
陸羽仁
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