真知灼見 - 溫灼培 2019年1月29日
《真知灼見－溫灼培》供應盛油價跌，加元暫未受影響
《真知灼見》金融市場昨晚（２８日）出現較大的變動相信是來自油價。受消息指，美國頁
岩油未來產量將有機會大幅上漲影響，紐約期油價格昨晚急挫１﹒７０美元或３﹒２％，以
５１﹒９９美元收市。上周五（２５日），著名石油服務顧問公司Ｒｙｓｔａｄ Ｅｎｅｒｇｙ
預期，到了２０２５年，即六年後，美國原油和液化天然氣產量將可能超越俄羅斯及沙特阿拉伯
的總和。上述估計確實相當嚇人，但六年後美國產油量是否真會達至一個如此高水平我們暫且不
用太理會。不過，據另一美國能源諮詢公司Ｂａｋｅｒ Ｈｕｇｈｅｓ指，在最新一星期數字顯
示，美國頁岩油鑽井數目增了１０個，這數字就明顯不利於現今油價。加上本周，中美將就貿易
展開高層次談判，在這重大不穩定因素前相信投資者亦選擇先行獲利轉作觀望導致油價回落。油
價雖跌，但有趣是未見對加元帶來太大壓力。相信加元投資者所關注是聯儲局本周的議息會，看
聯儲局會否宣布美國加息周期完結。由於加央行於本月的議息會才揚言會繼續其加息步伐，假如
美國停加息，這確可有利加元匯價走強。不過話說回來，由於佔加拿大整體出口達兩成的石油價
格已見回落，假如聯儲局本周未有暗示加息周期見頂，這可對加元匯價不利。加元今早（２９日
）於亞洲市場報１﹒３２６０兌１美元。
＊加元１﹒３２兌１美元上升阻力大＊
還有一點必須理解，加拿大由於一直存在流動帳赤字，加上其經濟相當依賴出口，尤其石油
。所以於本周舉行的中美貿易談判，對加元投資者而言也不能忽視。中美貿易緊張局面轉緩和有
利全球經濟發展，利加拿大出口。相反，中美貿易紛爭廣大損害全球經濟料將同時拖累加拿大出
口以至經濟及加元。還有，中國與加拿大之間的政治變化亦值得我們留意。技術上，加元較龐大
上升阻力於１﹒３２兌１美元。對於加元前景，筆者較看淡，但當然，加元後向還需視乎聯儲局
的貨幣政策取向及中美貿易談判結果。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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