真知灼見 - 溫灼培 2019年3月1日
《真知灼見－溫灼培》數據仍指向疲弱環球經濟狀況
《真知灼見》美國總統特朗普繼周四（２月２８日）較早時段與北韓的談判破裂後，他警告
如與中國的談判未能如願，他同樣會推翻中美談判。不過，白宮經濟顧問昨天在另一場合在接受
有線新聞《ＣＮＢＣ》訪問時指，與中國的談判在過去數星期進展良好，料雙方最終可達成協議
。事件紓緩市場不少憂慮。不過，美國貿易代表萊特希澤周三（２月２７日）就曾指出，中美貿
易談判仍有不少未解決的問題，現階段謂中美貿易談判已近尾聲是言之尚早。正因現今中美貿易
談判消息好壞參半，加上特朗普發出警告，料多少會對往後市場投資氣氛有所冷卻。
＊美國上季ＧＤＰ增長放慢＊
另外，期待已久的美國第四季ＧＤＰ昨晚終於公布，年化按季比為增長２﹒６％，這增長明
顯較第三季的３﹒４％有所回落。回憶第四季是中美貿易紛爭最嚴峻時刻，加上美股當時大幅下
跌影響消費者情緒，這解釋了美國第四季經濟不及第三季的原因。不過，如向前看，料美國今年
第一季經濟也難有表現。首先有美國政府的長期停擺會對美國經濟帶來損害。另外，美國踏入１
月份有多處天氣還較北極嚴寒，影響正常經濟活動，料這將同樣會削弱１月份美國的經濟表現。
＊中國製造業服務業均回落＊
回看中國，當地最新官方製造業採購經理指數未見改善，２月份數字回落至４９﹒２指數點
，相較１月份為４９﹒５。而２月份服務業指數亦同見下跌至５４﹒３指數點，同較１月份的５
４﹒７有所回落。換句話說，中美貿易氣氛雖有所緩和，中央也投入不少刺激經濟方案，但中國
經濟似仍在向下尋底。不過，２月份的回落，相對１月份已有緩和情況。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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