談國論企 - 黎偉成 2019年4月12日
《談國論企－黎偉成》內地食品消費品急漲壓港
《談國論企》中國的居民消費價格ＣＰＩ於２０１９年３月份突然大幅增長，不僅受（甲）
豬肉、鮮菜、鮮果等食品價格明顯回升之壓，更為（乙）消費品類別價格明顯提升所推動；相信
豬肉價於未來好幾個月會繼續保持上行的勢頭不變，而工業生產者出廠價格（ＰＰＩ）重新回升
，亦使消費品價格向上，由是香港的進口通脹壓力日甚，加息難免，和此對已存多時的資產泡沫
乃當頭之捧喝。
＊估計豬肉價格未來多個月易升難降＊
來自中國國家統計局的最新資料，居民消費價格於２０１９年３月份的同比增長２﹒３％，
不僅較２月的１﹒５％升幅明顯高０﹒８個百分點，亦比２０１８年３月份所升２﹒１％多升０
﹒２個百分點，成為全面的回升，並使１－３月份的平均升幅１﹒８％，相對於１－２月份的１
﹒６％高０﹒２個百分點。通貨價格膨脹來勢洶洶，乃受多個因素的強烈刺激：
特別是（一）食品價格出現多時少見之飆升，分類指數於２０１９年３月份達４﹒１，較２
月份及１月份分別上升的０﹒７％與１﹒９％要高得多，最是重要的當然是（Ｉ）豬肉，分類價
格於２０１９年３月份同比上升５﹒１％，而２月份仍減少４﹒８％，來回相差９﹒９個百分點
之普，更相對於２０１８年３月份下跌１２％的情況更為’良好’。
豬肉價格由跌轉升，理由為（ｉ）非洲豬瘟於多個省市爆發，不僅使居民食用豬肉的意欲大
減，更促（ｉｉ）政府得滅殺生豬和截至２０１９年１月已殺９１﹒６頭，使生豬存欄量減少至
１０年以來最低，售價又得下調１９﹒１％，更大問題在於（ｉｉｉ）所滅殺的豬隻其中有不少
是配種雌豬，故豬隻在未來好幾個季度的存欄、出欄數量只有減少而無增長，豬肉批發、零售價
格肯定是有升無跌。
同樣重要壓力，為（ＩＩ）非畜肉類的食品價格亦見明顯提升，尤其是（ｉｖ）鮮菜價格分
類指數於２０１９年３月份同比上升１６﹒２％，當然遠遠高於２月份所增１﹒７％和１月份的
３﹒８％升幅，而此項於２０１８年同期之３月份的升幅為８﹒８％。
和（ｖ）鮮果分類指數在２０１９年３月份上升７﹒７％，卻比２月份所增４﹒８％低
３﹒９個百分點，相對於２０１８年同期所升的８﹒７％尚低１個百分點。
＊工業生產者出廠價回升對通脹有壓＊
還有（二）消費品價格分類指數於２０１９年３月份上升２﹒４％，高於２月份的升幅
１﹒１％凡１﹒３個百分點之普。從工業生產者出廠價格ＰＰＩ於２０１９年３月份同比增長即
使只為０﹒４％，卻高於２及１月份所增之０﹒１％要高，對ＣＰＩ構成的壓力絕對不可忽視。
由是香港股市於同日收盤２９﹐８３９﹒５６，跌２８０﹒１１點，乃受困內地的食品及消費品
價回升，深化香港輸入通脹之壓和此港元長短線拆息急升，相信短線整固難免。更大問題在於特
別是房地產市場存在長期的泡沫，受壓絕對強烈。如之何？《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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