真知灼見 - 溫灼培 2019年4月12日
《真知灼見－溫灼培》油金跌歐洲經濟轉弱
《真知灼見》過去油組一直主張減產以支持油價。但現在油價已回升不少，使油組再減產意
欲不大。加上本周初消息指俄羅斯無意於６月油組大會上繼續減產，使日後油組要執行減產便更
加困難。基於這一切的改變，加上油組不期望在油價升之際其市場份額被其他非油組產油國瓜分
，昨天（１１日）路透社引述消息指，油組正計劃如來自委內瑞拉及伊朗的油供應，因受到制裁
而繼續減少，不排除會聯同俄羅斯增產石油以滿足市場需要。消息隨即為油價帶來壓力。紐約期
油昨晚跌１﹒０３美元以６３﹒５８美元收市。下次油組大會日期為６月２５日及２６日。
據了解受制裁影響，現時委內瑞拉每日油產量不足１００萬桶。而據國際能源信息中心估計
，當地產油可能更只有每日９６萬桶。這點非常值得留意，因為路透社早前已報道，委內瑞拉政
府為取得足夠資金購買物資，上周已從其中央銀行金庫內取出８噸黃金，相信是用以拋售換取現
金。而路透社亦引述消息指，從年初至今委內瑞拉政府可能已拋出３０噸黃金。現其倉庫內估計
仍剩餘１００噸黃金。如委內瑞拉持續拋出黃金，這可對金價不利。尤其當其石油出口每況愈下
，拋金換取金錢相信更是唯一的方法。受上述消息影響現貨金價顯著回落，今早於亞洲市場報
１２９２﹒２５美元，再度跌返１３００美元之下。而在石油黃金下跌引領下商品貨幣澳紐加亦
出現不同程度下跌。
最後回觀德國經濟。德國雜誌《明鏡》（Ｄｅｒ Ｓｐｉｅｇｅｌ）報道，德國政府很大機
會把２０１９年全年經濟增長預測下調一半，由原先估計可有１％增長改為０﹒５％增長。德國
作為全歐元區最大經濟體，亦是區內的主要經濟引擎，如其經濟增長大幅減少，對區內經濟可視
為不利。加上歐美快進入貿易談判，料有關的不穩定因素對歐元區經濟更蒙上陰影。歐元區作為
全球第二大經濟體，如其經濟減弱可不利全球經濟發展，並影響全球投資氣氛。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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