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2019年6月13日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2019年6月13日

談國論企 - 黎偉成 2019年6月13日


《談國論企-黎偉成》PPI隨購進價回落減通脹壓

  《談國論企》中國的工業生產者出廠價格(PPI)於2019年5月份環比回落,止住二

連急升之態,主要受惠於燃料動力、有色金屬材料及電線類、建築等類別的購進價格回落,而生

活資料亦基本持平,使居民消費價格CPI的漲幅收窄。美國對華掀貿易促

中國得反制加徵輸入

的美國貨關稅和提升稅率,暫時未有引致進口通脹,其中原因為中國政府採取合理、適當的措施

穩定通貨價格,確保實體經濟穩中有進發展。
  來自中國國家統計局所發布的資料,工業生產者出廠價格於2019年5月份的同比增長0

﹒6%,環比減少0﹒3個百分點,止住4月份同比增0﹒9%拉動環比激增0﹒5個百分點

,和3月份同比及環比分別升0﹒4%和0﹒3個百分點二連升之惡況,需要留意的有好幾點:

(甲)PPI之止升,乃受到(I)多項購進價格上升的壓力有不同程度的放緩,包括(i)燃

料、動力類購進價格於2019年5月份同比升幅收窄至1﹒4%,遂使環比出現減少0﹒2個

百分點,而此項於4月份同比及環比分別上升1﹒6%及0﹒9個百分點,該是受到原油等能源

價格基本止住較早前反覆上升反見回落。美國退出《伊朗核協議》和單方面對伊朗作出新一輪的

「制裁」,使中東地緣政局再趨緊張,本該使原油價上行的機會遠大於回調,問題是美國又趁機

提速增產原油,特別是頁岩油的生產,為油價反跌之因。

  PPI之回落當然還受到多個主項購進價格同樣回落之惠:(II)建築材料及非金屬類的

購進價格於2019年5月份升幅4﹒4%,環比跌0﹒7個百分點。甚至抵銷(III)農副

產品類的購進價格於是月份同比上升1﹒5%之壓,此該在相當程度受到豬肉、牛肉以至羊肉價

格普見向上的壓力,鮮菜、鮮果等加價,會構成的負面影響。

  多個類別的生產購進價格環比上升速度有所放緩,故(乙)工業生產者出廠價格中之生產資

料PPI同比增長0﹒6%,而環比回落0﹒3個百分點,而生活資料的PPI同比增長基本持

平於上月之0﹒9%,其中生活資料類漲幅較大的為食品類,同比增長2﹒2%比上月的

1﹒9%多增0﹒3個百分點,乃因豬肉、鮮菜價升對消費價格甚至生產價格等方面仍然繼續造

成不輕的壓力所致。
  但生產資料PPI之採掘類,於2019年5月份同比增長6﹒1%,比4月份所升的

5﹒3%高0﹒8個百分點,並形成三四連升。值得留意的是,採掘類PPI於3月份的

4﹒2%的環比更升2﹒4個百分點、2月份環比增0﹒6個百分點和調高至1﹒8%,當非佳

象。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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