恆生指數
國企指數
恒 指波幅指數近20日

VIX指數 近5日

上証綜指
深圳成指
滬深300

文章漏咗/建議:按此通知

2019年7月11日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2019年7月11日

談國論企 - 黎偉成 2019年7月11日


《談國論企-黎偉成》CPI隨鮮果豬肉價走高存深困

  《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2019年6月份同比增長即使持平於上一個月

的2﹒7%,但所受豬肉、鮮果價格急漲之壓,相信短期內不易有較大程度的緩和,因非洲豬瘟

疫後使豬隻的供應不足之況有可能延至2020年,和降雨量超高的劣境

底下更使鮮果種植失收

,CPI反覆走高為在所難免之事。惟工業生產者出廠價格(PPI)同比及環比皆回落,有利

於穩定通貨價格,確保實體經濟穩中有進發展。

 
*止非豬疫仍使生豬明年供應相對短缺*
 
  來自中國國家統計局最新資料顯示,居民消費價格於2019年6月份與5月份之數為上半

年最高的月份,很主要受困於(1)食品分類指數飆升幅度由5月份之7﹒7%,調高0﹒6個

百分點至8﹒3%,較整體CPI漲幅多增5﹒6個百分點,(2)要是撇除此數,則非食品分

類指數所升的1﹒4%,反而較5月份的1﹒6%,低0﹒2個百分點,顯然受惠於PPI於6

月份無增長之況,遂為2019年前6個月之最低水平。

  需要指出者,為食品價格和供應的變異,很主要受到偶發性的環境因素影響,特別是(一)

鮮果分類指數於2019年6月份飆升42﹒7%,較5月份所增之26﹒7%多增凡16個百

分點之普,對CPI的影響高達0﹒71個百分點。中國境內連番暴雨、強風、水浸對果樹的猛

力破壞,使鮮果產量和供應大幅減少,特別是夏季當時得令的許許多多鮮果,銷量少而售價大漲

之象,非一時之間可以減壓。
  同樣重要的,為(二)畜肉類漲價對CPI的壓力亦不輕。畜肉分類指數於2019年6月

份同比增長14﹒4%,對CPI的影響達0﹒59個百分點,更較5月份增12﹒5%、4月

份升10﹒1%和3月份增4﹒1%有十分明顯的提升。此因豬肉零售價格分類指數於2019

年6月份同比增長21﹒1%,不僅環比增2﹒9個百分點,更對CPI的影響亦高達0﹒45

個百分點之普,連同5月份增18﹒2%、4月份升14﹒4%之數分析,是逐月加大上升速度


  豬肉價格持續上升,當然受困於非洲豬瘟疫情所衍生之惡果:(I)非洲豬瘟疫症在中國肆

虐,始於2018年8月,使中國政府得大力撲殺生豬以抗疫。據農業農部於2019年7月4

日發布的資料顯示:(i)全國總共發生非洲豬瘟疫情於截至7月3日為止達143宗,而全球

18個國家或地區的疫情共達5,800多宗,即中國的非洲豬瘟疫情相對不太嚴重。

  尤其是(II)中國於截至2019年7月3日為止共撲殺116萬頭生豬,此數相對於

2019年1月已殺91﹒6頭,即在最近6個月內所撲殺的豬隻約為25萬頭,足顯疫情受控

,反映出中國所受的非豬疫衝擊,相對於其他地方為’輕微’。

  由是農業部副部長於康震於7月4日的國新辦記者會上表示:全國25省區已經全部解除封

銷,和相信生豬生產及運銷秩序逐步恢復。
 
*惡劣天氣使鮮果生產供應大減之情亦不改*
 
  問題是(III)生豬存欄量於2018年底時大減16﹒6%,其中能繁殖的母豬更減

19﹒1%,使生豬存欄量減少至10年以來最低。由是有估計生豬的供應量於2019年至

2020年會有不足之虞,故CPI亦當受頗重大的影響。

  鮮果與畜肉漲價對CPI的影響於2019年6月合計達1﹒3%,CPI期內升幅為

2﹒7%,而豬肉及鮮果生產及供應短難望有明顯改善,在在意味CPI在短期仍然仍然有可能

處於反覆向上的發展趨勢不變。
  至於(三)鮮菜價格似有受控之概:分類指數於2019年6月份同比增長4﹒2%,5月

份的同比增長即使仍處雙位數之13﹒3%,卻比4月份及3月份分別上升17﹒4%與

16﹒2%為低,如天氣情況回穩,該使鮮菜的種植和收成有良性的影響,有利於食品分類指數

回穩而非升。
  我相信內地的鮮果和豬肉等生產和零售價格,很可能會維持較快速度的增長之況不變,但

PPI如能持續受控,相信CPI現時所受的壓力,亦相對降低。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

談國論企 - 黎偉成 舊文