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2019年7月18日 星期四

股市權法 - 金曹 2019年7月18日

股市權法 - 金曹 2019年7月18日


事後孔明的想,本地的示威向來對恒指影響有限,只要不是搞到戒嚴或出動解放軍,通常只影響心理及本地消費,對大市影響不大。而百威亞太是低增長股,取消IPO之後,資金可能仍會留在香港,預備阿里巴巴在港IPO。熱錢充足的情況下,反而解除了騰訊控股(00700)的沽壓,不需要擔心會有大量沽盤要沽騰訊

套現,用作認購阿里,這對大市反而有利。

升市難靠滙控中移
如果推算今次熱錢帶動的恒指目標價,可使用引伸波幅、相關系數(Correlation Index)及啤打值(Beta)。現時恒指權重股的30日短線相關系數比較高的是騰訊、平保(02318)、友邦保險(01299),均是高達0.97。如果大市要升,這三隻權重股一定要全速前進,相反若這三隻權重股上升乏力,大市也難突破29,080點的近期阻力。

至於大家熟悉的滙豐控股(00005)相關系數只是0.74、中國移動(00941)更低至0.62,大市要升難靠滙控和中移。如大戶要拉升期指殺熊證,通常每次最低消費約2,000張期指才有意思,目標價大概28,820點接近100日線,如殺3,000張期指則要到29,020點,是比較合理的攻擊範圍。

現時引伸波幅14.6,期指約28,600點,套用期權計價模式,一個星期一個標準差可拉升28,600 × 0.146 / 52平方根,即約580點或2%。即七月期指高位目標看29,180點,這符合最活躍期權CALL的部署在29,000至29,200點。最近執筆之時,騰訊的啤打值是1.6,即由現價可拉升1.6 × 2% = 3.2%,大概是375元見短線阻力。相反,如恒指今次在100日線28,670點已經升完的話,那騰訊回調跌穿350元,可能預示完結升浪。

所以七月後市食粥食飯,期指能否突破29,180點或以上的阻力,要睇騰訊能否發力衝上375元了。

期權及程式交易專家 金曹(本欄逢周四刊出)

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