立論 - 林少陽 2019年7月31日
【立論】氣氛欠佳下尋買貨機會 - 林少陽
港股在極之低迷交投下，仍能頂住28000點以上，反映仍然留守港股的，都是股壇老手。 資料圖片 適中字型 較大字型
7.1至今，在連串政治事件困擾之下，港股在極之低迷的交投之下，仍能頂住28000點以上，反映仍然留守港股的，都是股壇老手，不易受低迷的市場氣氛影響自己的買賣決定。
投資者要在市場獲得超額利潤，必須有效利用市場的恐慌與貪婪。如今市場氣氛欠佳，大市仍然跌不下，不但令早前因應事件沽售手頭股份的投資者失望，亦令部份坐擁閒資打算加碼入市的投資者，大失所望。既然大市沒有恐慌性拋售，港股今季餘下的時間，恐怕仍將受制於上季的上落區間，難以突破。
既然大市波幅收窄，投資者選擇出入市時機便不可以期望過高，以為稍後將有通街平貨可以慢慢讓君選擇。最近跌幅較為顯著的股份，除了前景難以樂觀的零售行業之外，尚有實際收入未必太受影響的港資地產股。
講到入市時機，周一下午3點前，是一個很好的機會。當日全世界都怕國務院會公佈一些不利市場氣氛的聲明，最後證實大家想多了。由於目前本港租務情況都難以在短期之內扭轉劣勢，很多投資者仍然會對收租股能否抵受得住這一波的衝擊有所猶疑，周二的反彈仍不明顯，預期投資者在未來幾天入市，分別亦不會太大。
內險股業績前後續強勢
美國將公佈議息結果，如無意外，減息幅度應該是四分一厘。最近收租股回落幅度較深，除了因為本港的社會氣氛欠佳之外，亦與早前市場對美國減息幅度有不切實際的期望有關。
大市長線而言是極佳的估值機器，但是短期表現則很受市場氣氛影響。近年市場參與者日漸成熟，波幅是減少了，但人性難違，造就最近在低迷成交之下，令收租股加速下跌，出現潛在短暫錯價機會。
相比港資公司，最近中資股份表現較為硬淨，表現合乎經濟邏輯，令中資股份在目前較難找到合適的買賣機會。在眾多被視為港資股份之中，最近亦因為市場氣氛欠佳而可能被錯沽了的，尚有業務大多不在本港的友邦（1299）。
此外，部份預期即將公佈優於市場預期業績的中資股份，亦可能有留意價值，包括騰訊（700），以及最近紛紛公佈盈喜的一眾內險股，亦可能在業績公佈前後繼續維持強勢。
（作者客戶持有友邦及騰訊股份）
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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